宏观日报：央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作

东海期货研究所 1 央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作 股指期货：逻辑切换，关注疫情预期演变 1.核心逻辑：上周是反弹的基于的是情绪释放后的政策加码和疫情预期修复，但考虑到当前疫情拐点还未出现市场预期很改善，加上下周是宏观数据将陆续公布，预计大盘走势存在一定走弱的可能。从股指期货价差中不难发现，IF，IH远近月份价差在上周已近出现明显修复，而IC价差却出现进一步扩大，表明市场对板块预期出现一定程度的分歧，投资者需要警惕IC回调风险。 2.操作建议：谨慎轻仓做空IC 3.风险因素：市场情绪超预期、政策调控超预期 4.背景分析：A股窄幅整理，前期热门题材悉数回落。上证指数收盘涨0.39%报2901.67点，录得六连升；深证成指涨0.37%，创业板指跌0.67%。两市成交不足8000亿元，较上日略有缩量。北向资金全天净流入10.44亿元，此前连续两日净流出。 主力合约单位最新1日变化5日变化收盘价点3,935.6 1.1%4.5%持仓量手60,340 -4.0%-7.3%成交量手72,619 -1.9%-17.3%收盘价点2,869.8 1.2%3.2%持仓量手25,054 -0.3%-8.1%成交量手24,614 6.7%-31.2%收盘价点5,316.4 -0.2%7.3%持仓量手65,877 -1.3%-3.9%成交量手71,249 -4.0%-10.2%沪深300上证50中证500单位最新过去1日过去5日主力基差点16.924.618.8价差:IF02-IF01点-9.0-1.6-2.6价差:IF03-IF02点-9.2-9.8-10.2价差:IF06-IF03点-32.4-28.8-15.8主力基差点15.519.114.3价差:IH02-IH01点-5.4-3.4-2.8价差:IH03-IH02点-9.6-12.0-14.4价差:IH06-IH03点-12.8-10.4-11.2主力基差点88.7111.869.3价差:IC02-IC01点-43.8-49.8-25.8价差:IC03-IC02点-110.4-116.6-72.4价差:IC06-IC03点-78.4-71.4-60.8沪深300上证50中证500东海期货|宏观日报2020年02月12日 金融期货日报 研究所 宏观策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 陈炳宜 联系人 联系电话：021-68757223 东海期货研究所 2 重要消息： 1、 国资委：央企迅速进行扩产和转产，解决防控物资紧缺问题。兵器工业集团北化研究院集团新华公司员工在每日连续工作10小时以上情况下，将防控口罩日生产能力提升至原来2.5倍。 2、 百强房企1月销售同比下滑12%，部分房企一季度销售承压。受到春节假期和新冠肺炎疫情的影响，半数房企销售同比出现下滑。目前由于疫情仍在持续，预计房企2月份销售仍难以乐观。 3、 上海市国资委制定并印发《关于本市国有企业减免中小企业房屋租金的实施细则》，对于符合条件的中小企业，由房产所属国有企业免除2020年2月、3月两个月租金。 4、 上海票交所：全额减免湖北省法人会员2020年2月至12月的各项票据有偿服务费用，包括交易手续费、结算过户费、账户维护费和其他结算费等。 国债期货：十年国债上行窗口打开 1.核心逻辑：今年两次政治局和中央经济工作会议内容来看，逆周期调控的总思路依然是贯穿明年的工作重心，积极的财政政策和稳健的货币政策将继续实施。财政总思路可以理解为在总量和结构之间寻找一个新平衡，而地方政府债务“控总量、调结构”则是新平衡重要的落脚点；货币政策的核心仍是“稳”，一方面疏通货币政策传导机制，另一方面要增加制造业中长期融资并解决融资难融资贵的问题。因此从货币政策角度来看，对债券价格市场总体为中性，短期基本面主导的格局将继续维持。 2.操作建议：做多十年期国债 3.风险因素：流动性超预期 4.背景分析：国债期货全线明显收跌，10年期主力合约跌0.36%，5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.07%。 单位最新过去1日过去5日北向资金亿元10-3349南向资金亿元404830上证50资金净买入亿元4-24-11沪深300资金净买入亿元6-3632中证500资金净买入亿元-111-3348两市融资余额亿元10,32510,27310,156单位最新1日变化5日变化沪深300点3952.50.9%4.4%上证综指点2901.70.4%4.3%深证综指点1758.00.0%7.3%中小板综指点9994.70.0%7.1%创业板综指点2028.4-0.7%7.7%上证50点2879.91.0%3.0%中证500点4076.11.2%3.5% 东海期货研究所 3 重要消息： 1. 央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，今日3800亿元逆回购到期，当日净回笼2800亿元。 2. 国开行2月13日将招标增发不超过300亿元三期金融债，期限包括1年、5年和10年。 3. 进出口银行公告称，定于2月13日上午通过中国人民银行债券发行系统，增发2020年第一期抗击疫情主题金融债券及2019年第五期、第八期和第十期金融债券。其中，2020年第一期抗击疫情主题债券增发金额不超40亿元，其余3期金融债增发金额均不超50亿元。 4. 中国债券市场近期将有7期金融债发行，计划发行总规模为350亿元；即将在02月12日发行的“19农发06(增24)”计划发行规模为80亿元，期限为10年。 5. 近期中国债券市场将有4只公司债发行，计划发行规模共计28亿元，其中即将在2月12日招标发行的“20云港01”计划发行金额10亿元，期限为3年，主体评级为AA+。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何主力合约单位最新1日变化5日变化收盘价元100.73-0.35%-0.05%持仓量手42,887-13.32%-24.01%成交量手45,89934.16%36.40%收盘价元101.45-0.12%0.11%持仓量手26,576-7.66%-19.01%成交量手13,10510.23%60.96%收盘价元101.06-0.07%0.10%持仓量手11,133-12.31%-16.91%成交量手12,2182.05%12.91%十年期五年期两年期单位最新过去1日过去5日价差:T06-T03元0.520.470.47价差:T09-T06元0.430.460.47价差:TF06-TF03元0.430.400.43价差:TF09-TF06元0.400.400.40价差:TS06-TS03元0.290.290.26价差:TS09-TS06元0.230.230.23两年期十年期五年期资金利率单位最新过去1日过去5日DR007%2.152.152.41R007%2.362.282.71SHIBOR1W%2.232.292.42SHIBOR3M%2.682.722.82 东海期货研究所 4 保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn