2024Q3保险行业公募持仓分析：业绩及资产端催化，保险持续增配

华创证券研究所证券分析师：徐康电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com执业编号：S0360518060005 单增长，同时去年同期资负均低基数，Q3业绩预期亦催化保险板块上行。924行情启动之后，权益市场快速回暖。由于新华TPL权益资产在净资产中占比最高，弹性特征突出，优先受益于权益市场回暖。 图表2上市保险公司持股比变化情况 投资建议：当前人身险行业利差损危机仍未得到根本解决，但监管积极引导保险行业负债成本下降，同时提出预定利率动态调整机制，以及鼓励发展长期分红险，有助于提高保险行业负债端成本“随行就市”、提高灵活性。上市险企中多数仍保持较为审慎的经营策略，在长端利率没有快速下行的背景下负债成本仍在可控范围内。人身险方面，我们首推长航转型持续赋能、具备阿尔法效应的中国太保，以及经营策略文件、负债端成本压力较小的中国人寿。若权益市场进一步向上突破，建议关注新华保险；若地产政策得到持续验证，建议关注中国平安。财产险方面，持续看好中国财险长期投资价值。 风险提示：监管变动、改革不及预期、自然灾害加剧、权益市场震荡、长期利率持续下行。