化工周观点总结
核心观点
- 市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机，重点推荐民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。
- 建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。
- 政策催化陆续出台，建议关注MDI和制冷剂子行业。
- MDI：受益美联储降息海外地产复苏及国内地产后周期消费刺激政策，建议关注万华化学。
- 制冷剂：供给端配额限制，需求端受益“以旧换新”等政策刺激，价格有望保持坚挺，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。
- 磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等。
- 三氯蔗糖厂商密集发布涨价函，行业格局和产品盈利有望改善，建议重点关注龙头企业金禾实业。
- 建议关注大股东拥有优质体外资产的标的：恒申新材、中化国际、华润材料、齐翔腾达、恒通股份、南山智尚。
关键数据和研究结论
- 化工板块行情：申万化工行业指数本周上涨4.75%，跑赢沪深300指数3.96%。23个子行业收涨，2个子行业收跌。其中，其他橡胶制品、粘胶、有机硅、炭黑、农药行业领涨；其他塑料制品、聚氨酯行业走跌。
- 化工产品价格：液氯、硫酸、BDO等价格涨幅居前；苯胺、樟脑、异丁醛等价格跌幅居前。
- 近期化工行业重点新闻：工信部将制定出台《制造业绿色低碳发展行动方案》，推动工业产品碳足迹核算、新兴固废综合利用体系建设、清洁低碳氢在工业领域应用。
- 重点化工子行业跟踪：
- 涤纶长丝：市场价格下跌，开工率约90.53%，织机开机率73.83%，库存水平较上周提升，成本下降，利润下滑。
- 轮胎：行业开工率平稳，东南亚子公司出口情况分化，欧美需求增长，上游原材料价格涨跌互现，航运费持平，欧美轮胎价格下降。
- 制冷剂：主要制冷剂价格维持平稳，R22、R125、R134a价格分别为30000元/吨、29500元/吨、33500元/吨，R32价格上涨。
- MDI：开工率小幅提升至75.71%，供需博弈面尚存，上海货成交价18400元/吨，国产货成交价18600元/吨。
- PC：价格走低，双酚A跌幅较大，上下游价差扩大，行业平均毛利189元/吨，产能利用率80.91%，出口量预计超45万吨。
- 纯碱：库存水平继续上涨，价格变化有限，轻质纯碱均价1458元/吨，重质纯碱均价1560元/吨，开工率85.46%。
- 化肥：
- 尿素：供过于求格局未改，价格弱势运行，市场均价1859元/吨，开工率88.14%。
- 磷矿石：整体供应偏紧，市场价格维持稳定，30%品位磷矿石均价1018元/吨。
- 磷酸一铵：市场盘整观望，价格窄幅波动，55%粉状均价3092元/吨。
- 磷酸二铵：市场弱稳运行，需求进入空档期，64%含量均价3651元/吨。
- 氯化钾：市场价格企稳运行，均价2442元/吨，国产盐湖藏格装置开工正常，港口库存压力持续。
风险提示
- 下游需求不及预期的风险。
- 原油及天然气价格大幅上涨的风险。
- 环保和生产安全的风险。
