核心观点
- 行业相对表现：基础化工板块表现优于沪深300指数，12个月内涨幅达50.1%。
- 市场表现：液氯、硫磺等涨幅居前，国内汽油、PVC等跌幅较大。
- 本周观点：霍尔木兹海峡遭封锁，国际油价维持高位，建议关注氦气、生物柴油、农化等方向。
关键数据
- 国际油价：布伦特原油价格90.38美元/桶，WTI原油价格83.85美元/桶，预计2026年中枢值将上调。
- 化工产品价格：
- 涨幅居前：液氯（27.27%）、硫磺（26.02%）、合成氨（11.19%）、工业级碳酸锂（7.24%）、电池级碳酸锂（7.01%）。
- 跌幅居前：醋酸（-9.26%）、国际汽油（-9.53%）、PVC（-9.62%）、三聚氰胺（-9.80%）、国际柴油（-12.62%）。
- 地炼汽柴油价格：山东地炼汽油均价下跌7.17%，柴油均价下跌6.34%。
- 动力煤价格：国内动力煤市场均价上涨0.16%。
- 乙烯市场：国内乙烯市场均价下跌0.38%。
- 聚丙烯粉料市场：聚丙烯粉料市场价格震荡整理，整体处于高位。
- PTA市场：华东市场周均价下跌5.66%，CFR中国周均价下跌2.93%。
- 涤纶长丝市场：涤纶POY、FDY、DTY市场均价分别下跌177.5元/吨、107.50元/吨、127.5元/吨。
- 尿素市场：国内尿素市场价格稳定，市场均价1852元/吨。
- 复合肥市场：国内复合肥市场价格高位企稳，3*15氯基市场均价2890元/吨。
- 聚合MDI市场：国内聚合MDI市场均价下跌8.21%。
- TDI市场：国内TDI市场均价下跌6.29%。
- 磷矿石市场：肥用磷矿价格持稳运行，黄磷专用矿持续上涨。
- EVA市场：国内EVA市场均价上涨0.18%。
- 纯碱市场：轻质纯碱市场均价下跌0.61%，重质纯碱市场均价持平。
- 硫酸市场：硫酸法金红石型钛白粉市场均价上涨4.9%。
- 制冷剂R134a市场：国内制冷剂R134a市场维持高位运行，价格中枢高位坚挺。
- 制冷剂R32市场：国内制冷剂R32市场延续高位偏强运行，价格重心高位坚挺。
研究结论
- 投资方向：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响且难以在短期恢复的化工品种，包括氦气、生物柴油、农化等。
- 推荐标的：广钢气体、九丰能源、金宏气体（氦气）；卓越新能、（st）嘉澳、海新能科、山高环能（生物柴油）；云天化、兴发集团、云图控股（磷化工）；东方铁塔、亚钾国际（钾肥）；扬农化工、红太阳（农药）。
- 个股跟踪：万华化学、卫星化学、云天化、利尔化学等。
- 风险提示：下游需求不及预期、原料价格或大幅波动、环保政策大幅变动、推荐关注标的业绩不及预期。
