基础化工行业研究：硫磺、磷酸一铵等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

硫磺、磷酸一铵等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 投资要点 推荐(维持) ▌硫磺、磷酸一铵等涨幅居前，液氯、乙烯等跌幅较大 分析师：卢昊S1050526020001luhao@cfsc.com.cn联系人：高铭谦S1050124080006gaomq@cfsc.com.cn 本 周 涨 幅 较 大 的 产 品 ： 硫 磺 （ 高 桥 石 化 出 厂 价 格 ，23.12%），磷酸一铵（中远英特尔（55%粉），9.87%），甲醇（华东地区，7.33%），黄磷（四川地区，5.69%），锦纶切片（华东，5.25%），磷酸（元/吨）（新乡华幸工业85%，4.76%），PA6切片（华东地区，4.68%），苯酚（华东地区，4.38%），草铵膦（上海提货价，4.26%），燃料油（舟山(混调高硫180)（元/吨)，3.67%）。 行业相对表现 本周跌幅较大的产品：燃料油（新加坡高硫180cst（美元/吨)，-5.99%） ， 丁 苯 橡 胶 （ 中 油 华 东 兰 化1500E，-6.99%），合成氨（河北金源，-7.02%），VCM（C-7.35%），天然气（NYMEX天然气(期货)，-7.46%），国际柴油（新加坡，-7.63%），ABS（C万 华 （ 挂 牌 纯MDI，-8.89%） ， 乙 烯 （ 东 南 亚C13.64%），液氯（华东地区，-40.13%）。 ▌本周观点：美伊将于19日签署停战协议，霍尔木兹海峡流量逐步恢复，建议关注氦气、生物柴油、农化等方向 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 截至2026-06-15收盘，布伦特原油价格为83.17美元/桶，相较上周-11.76%；WTI原油价格为80.75美元/桶，相较上周-11.56%。预计在美伊签署停战协议后，油价将快速回到70-80美金区间。但当前地缘冲突格局并没有改变，美伊协议中仍遗留了诸多问题，若后续冲突再起，油价将再度冲高。 1、《基础化工行业周报：R22、煤焦油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向》2026-06-082、《基础化工行业专题报告：氦气供给中长期紧张，多气源、国产氦厂商迎来价值重估》2026-06-053、《基础化工行业周报：天然气、硫磺等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向》2026-06-01 化工产品价格方面,本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较多的有：硫磺上涨23.12%，磷酸一铵上涨9.87%，甲醇上涨7.33%，黄磷上涨5.69%等，但仍有不少产品价格下跌，其中液 氯跌 幅-40.13%，乙 烯跌 幅-13.64%，烟 台 万 华跌 幅-8.89%，ABS跌幅-8.72%。 化工方面配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工品种。 1.氦气。氦气是天然气的副产品，而卡塔尔是全球氦气供应的核心国家，也是中国氦气的核心供应国。在上一轮俄乌战争中，氦气也是油气资源中价格弹性最大的品种。即便霍尔木茨海峡恢复通航，氦气也会迎来至少2-3个月的全球紧缺。相关标的：广钢气体、九丰能源、金宏气体。 2.生物柴油。欧洲大部分的航油都经过霍尔木茨海峡运输。近期欧洲的SA 生物柴油上涨的逻辑，但对欧洲的能源安全来说，扩大生物柴油的推广是大概率事件。长期看，生物柴油已经进入量价齐升的逻辑。相关标的：卓越新能、（st）嘉澳、海新能科、山高环能。 3.农化。油价上涨、地缘冲突带来直接后果就是粮食价格上涨，而历史上看，粮食价格上涨后的1-2年将是农化品的大周期。这会导致国内外化肥的价差扩大和农药的需求增长会成为大概率事件。化肥价差扩大，受益的主要是磷化工和钾肥。磷化工：云天化、兴发集团、云图控股；钾肥：东方铁塔、亚钾国际；农药：扬农化工、红太阳。 ▌风险提示 下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。 正文目录 1、化工行业投资建议.......................................................................6行业跟踪..................................................................................................................................................................7（一）国际油价震荡下跌，地炼汽震荡柴下跌..............................................7（二）供应宽松需求分化，丙烷市场延续下行..............................................8（三）下游刚需采购，动力煤市场价格窄幅上行............................................8（四）乙烯市场供应偏紧，聚丙烯粉料市场高位整理........................................9（五）本周PTA市场偏暖震荡，涤纶长丝市场跌后反弹......................................9（六）尿素价格先跌后涨再回落，复合肥场内交投氛围归于平静..............................10（七）聚合MDI市场止跌上探，TDI市场止跌反弹...........................................11（八）磷矿市场供需双方持续博弈，行情整体明稳暗降......................................12（九）下游采购围绕刚需，EVA市场窄幅整理...............................................12（十）市场开工水平提升，纯碱市场延续阴跌走势..........................................12（十一）硫磺突破万元关口，钛白粉市场分化加剧..........................................13（十二）制冷剂R134a市场稳固，制冷剂R32市场高位盘整..................................131.1、个股跟踪........................................................................141.2、华鑫化工投资组合................................................................182、硫磺、磷酸一铵等涨幅居前，液氯、乙烯等跌幅较大.........................................193、重点覆盖化工产品价格走势...............................................................204、风险提示..............................................................................31 图表目录 图表1：SW基础化工及石油石化子板块周涨跌幅(%)..........................................6图表2：华鑫化工重点覆盖公司...........................................................14图表3：重点关注公司及盈利预测.........................................................18图表4：华鑫化工月度投资组合...........................................................18图表5：本周价格涨幅居前的品种.........................................................19图表6：本周价格跌幅居前的品种.........................................................19图表7：原油WTI价格走势...............................................................20图表8：原油WTI与布伦特价格走势.......................................................20图表9：国际石脑油价格走势.............................................................20图表10：国内柴油价格走势..............................................................20图表11：国际柴油价格走势..............................................................20图表12：燃料油价格走势................................................................20图表13：轻质纯碱价格走势..............................................................21图表14：重质纯碱价格走势..............................................................21图表15：烧碱价格走势..................................................................21图表16：液氯价格走势..................................................................21 图表17：盐酸价格走势..................................................................22图表18：电石价格走势..................................................................22图表19：原盐价格走势..................................................................22图表20：纯苯价格走势..................................................................22图表21：甲苯价格走势..................................................................22图表22：二甲苯价格走势................................................................22图表23：苯乙烯价差与价格走势..........................................................23图表24：甲醇价格走势..................................................................23图表25：丙酮价格走势.............................................................