化工行业周报：本周液氯、硫酸、烯草酮、海绵钛、MDI等产品涨幅居前

本周液氯、硫酸、烯草酮、海绵钛、MDI等产品涨幅居前 2025年04月28日 化工周观点： 推荐 维持评级 ➢市场交易活跃，成长股迎来较佳配置时机。重点推荐民生化工24年以来一直推荐的民生化工“五虎”：圣泉集团、国瓷材料、国光股份、安利股份、聚合顺。建议关注惠城环保、宇新股份、华恒生物、瑞联新材等。 ➢磷肥需求保持平稳，磷矿价格高景气延续。2024年以来磷肥需求保持稳定增长，整体价格保持高位运行。考虑磷矿行业准入壁垒提升叠加新磷矿投产后爬产周期大概1-2年，磷矿供给大量释放的时间点或将晚于2026年，目前磷矿供需紧平衡的格局或将延续，磷矿石价格有望维持高景气，建议关注具备“采、选、加”一体化优势的大型磷化工企业：云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒等。 分析师刘海荣执业证书：S0100522050001邮箱：liuhairong@mszq.com ➢建议关注底部开工率明显提升的周期子行业：聚碳酸酯：PC在2018-2024年迎来行业扩产高峰，国内产能从2018年的87.5万吨，增长至2024年的381.0万吨，2019-2022年行业开工率在50%-60%低位徘徊。展望2025-2029年周期，国内PC产能扩产速度较过去大幅放缓，供需格局有望逐步改善。有机硅：供需平衡表修复在路上，DMC盈利能力开始改善。2021-2024年有机硅行业迎来了投产高峰期，产能从2021年的187.5万吨，快速扩张到2024年的344.0万吨，复合增速达到22.4%，2024年产能利用率整体维持在65%-80%区间波动，当前新增产能十分有限，未来供给竞争格局有望逐步改善。从需求侧看，新能源汽车、光伏、电子电器等新兴产业快速崛起带动有机硅内需维持10-20%的中高速增长，低成本优势下出口量呈现出30%以上的增速。展望2025年，国内供给新增较少，在内需+出口持续高增速下，有机硅DMC供需平衡表有望持续修复。 分析师费晨洪执业证书：S0100524080004邮箱：feichenhong@mszq.com 分析师李家豪执业证书：S0100524010002邮箱：lijiahao@mszq.com 分析师刘隆基执业证书：S0100524080006邮箱：liulongji@mszq.com分析师曾佳晨 执业证书：S0100524040002邮箱：zengjiachen@mszq.com 分析师李金凤执业证书：S0100524070003邮箱：lijinfeng@mszq.com ➢风险提示：下游需求不及预期、原油及天然气价格大幅波动、环保和生产安全等风险。 相关研究 1.废塑料回收行业点评：我国碳排交易扩宽范围，利好塑料裂解项目企业-2025/04/012.生物柴油行业周报（20250324-20250330）：特朗普政府初步同意提高生物柴油产量，欧洲Ucome价格再上涨-2025/03/303.化工行业周报（20250317-20250323）：本周液氯、合成氨、氯化铵、磷酸一铵价格涨幅居前-2025/03/244.锦纶行业点评：解锁冰雪经济里的“织”热新需求-2025/03/185.化工行业周报（20250310-20250316）：建议关注底部开工率明显提升的周期子行业-2025/03/18 目录 1本周化工板块行情回顾.............................................................................................................................................3 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3335.36点，较上周+2.71%，跑赢沪深300指数2.32%..........................31.2化工产品价格涨跌幅排行榜：本周液氯、硫酸、烯草酮、海绵钛、MDI等产品涨幅居前...............................................5 2.1涤纶长丝：市场价格下跌.................................................................................................................................................................72.2轮胎：原材料价格下跌.....................................................................................................................................................................92.3制冷剂：本周制冷剂价格继续上涨..............................................................................................................................................102.4 MDI：下游补库启动，MDI市场价格强势反弹.........................................................................................................................142.5 PC：PC价格震荡走低.....................................................................................................................................................................152.6纯碱：库存继续高位运行，纯碱现货价格小幅下跌.................................................................................................................162.7化肥：旺季进入下半场，化肥价格走弱......................................................................................................................................18 3.1主要石化产品价格走势（截至2025/4/25）.............................................................................................................................233.2主要化纤产品价格走势（截至2025/4/25）.............................................................................................................................243.3主要农化产品价格走势（截至2025/4/25）.............................................................................................................................263.4纯碱、氯碱、钛白粉产品价格走势（截至2025/4/25）........................................................................................................283.5主要煤化工产品价格走势（截至2025/4/25）.........................................................................................................................293.6主要硅基产品价格走势（截至2025/4/25）.............................................................................................................................303.7主要食品添加剂产品价格走势（截至2025/4/25）................................................................................................................31 插图目录...................................................................................................................................................................33 1本周化工板块行情回顾 1.1化工板块行情：本周基础化工行业指数收3335.36点，较上周+2.71%，跑赢沪深300指数2.32% 整体看，截至本周五（4月25日），上证综指收于3295.06点，较上周五的3276.73点上涨0.56%；沪深300指数报3786.99点，较上周五上涨0.38%；申万化工行业指数报3335.36点，较上周五上涨2.71%；本周化工行业指数跑赢沪深300指数2.32%。 资料来源：iFinD，民生证券研究院 资料来源：iFinD，民生证券研究院 细分子行业看，截至本周五（4月25日），申万化工三级分类中22个子行业收涨，3个子行业收跌。其中，其他化学原料、炭黑、无机盐、涤纶、其他塑料制品行业领涨、周涨幅分别为9.92%、9.88%、8.50%、7.90%、7.52%;涂料油墨、有机硅、钛白粉行业走跌，周跌幅分别为-3.78%、-1.10%、-0.14%。 资料来源：iFinD，民生证券研究院 资料来源：iFinD，民生证券研究院 截至本周五（4月25日），化工板块的462只个股中，有298只周度上涨（占比65%)，有148只周度下跌（占比32%)。7日涨幅前十名的个股分别是：一致魔芋、红宝丽、联合化学、一诺威、领湃科技、中毅达、红墙股份、渤海化学、天晟新材、东方材料；7日跌幅前十名的个股分别是：润普食品、美农生物、恒光股份、*ST辉丰、秉扬科技、奇德新材、蒙泰高新、凯美特气、绿亨科技、中裕科技。 资料来源：iFinD，民生证券研究院 资料来源：iFinD，民生证券研究院 1.2化工产品价格涨跌幅排行榜：本周液氯、硫酸、烯草酮、海绵钛、MDI等产品涨幅居前 截至本周五（4月25日），我们重点跟踪的380种化工产品中，有59种产品价格较上周上涨，有119种下跌。7日涨幅前十名的产品是：液氯（华东）、硫酸（CFR西北欧）、烯草酮（折百，华东）、海绵钛（≥99.6%）、聚合MDI（华东）、顺酐（山东）、二乙二醇DEG（上海石化）、液化气（长岭炼化）、R134a（巨化）、二乙醇胺（茂名实华）；7日跌幅前十名的产品是：溴素99.7%、有机硅DMC（华东）、萘系高效减水剂（华北）、促进剂