24Q3季报点评：营收利润稳定双增，智能网联业务展望积极

公司发布2024年第三季度报告，前三季度实现营收30.47亿元（同比+18.1%），归母净利润6.70亿元（同比+18.8%），业绩符合预期。

一、汽车技术服务板块表现强劲。24Q3该板块营收10.16亿元（同比+13.9%），归母净利润2.63亿元（同比+22.0%）。核心业务汽车技术服务营收（调整后可比口径）同比约+20.8%，保持较快增长；装备制造板块受商用车景气度下滑及轨交零部件出货不及预期影响，Q3营收0.82亿元（同比约-31.4%），但前三季度营收4.56亿元（同比+15.0%），仍保持增长。

二、盈利能力改善。24Q3毛利率45.3%（环比+4.0pct，同比-2.6pct），期间费用率16.1%（环比+1.9pct，同比-2.2pct），净利率27.2%（环比+4.6%，同比+1.4%），处于近年高位。

三、智能网联汽车检测业务前景广阔。该业务与车企研发强度、新认证车型数量强相关，受益于2026年智能网联汽车强制性标准实施，2025年起需求将快速成长。公司已建立属地化服务能力。同时，插电式混动、增程式等新型动力系统测试项目增多，对冲燃油车减少影响，支撑传统检测业务稳定增长。

投资策略：预计2024-2026年营收分别为44.36/48.85/58.91亿元，归母净利润分别为9.57/11.14/13.44亿元，EPS分别为0.95/1.11/1.34元/股，对应PE为18.9/16.2/13.5倍，维持“买入”评级。

风险提示：检测认证资质准入放宽、行业竞争加剧；新车型数量增量不及预期；智能网联汽车检测需求不及预期。