2024年一季报点评：营收利润实现双增，资产质量保持稳健

总结与分析

一季度，公司实现了营收及利润的同比增长，具体数据如下：

• 营收：2024年一季度营收总额达到537.70亿元，同比增长4.69%。
• 利润：同期归母净利润为191.91亿元，同比增长仅0.25%。

资产与负债情况

资产增长平稳，但负债略有波动：

• 总资产：截至一季度末，总资产规模为9.07万亿元，同比增长3.23%。
• 贷款：贷款总额同比增长4.42%，达到5.58万亿元。
• 存款：存款总额同比下降0.08%，为5.49万亿元。

净利息收入与净息差

• 净利息收入：一季度净利息收入为349.60亿元，同比下降4.55%，主要受到资产端收益率下降的影响，导致净息差持续收窄至1.70%，较上年同期下降17个基点（bps）。

非利息净收入

• 非利息净收入同比增长27.64%，达到188.10亿元，主要得益于金融投资收益的增长。
• 手续费净收入同比下降1.99%，投资收益则大幅增长155.53%。

资产质量

• 不良贷款率保持在1.18%，较年初持平，显示资产质量稳定。
• 拨备覆盖率为207.79%，较年初提升0.20个百分点，表明风险缓冲能力增强。
• 关注率小幅上升至1.60%，但仍保持在较低水平。

资本充足性

• 核心一级资本充足率、一级资本充足率以及资本充足率分别达到9.69%、11.44%和13.61%，环比有所改善。
• 中信金控将持有的263.88亿元中信转债全部转股，占比可转债发行总量的65.97%，有助于资本结构优化。

投资建议

• 公司基本面稳定，预期未来三年归母净利润分别为700亿元、720亿元和750亿元，PE估值分别为5.2倍、5.1倍和4.9倍，PB估值分别为0.56倍、0.52倍和0.48倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济形势走弱可能对银行资产质量构成不利影响，需密切关注。

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