【螺纹周报】消息面扰动频繁 关注重要会议政策节点

研究员：方雅君从业资格证号：F03102079国海良时期货研究所 方雅君从业资格号：F03102079投资咨询号：Z0021209 目录 总览 螺纹基本面数据分析 宏观新闻 1.工信部：下一步，将多措并举扩大汽车消费。落实好汽车以旧换新、车购税和车船税优惠等促消费政策，继续开展新能源汽车下乡活动，新启动一批公共领域车辆全面电动化试点；将着眼健全绿色低碳发展机制，制定出台《制造业绿色低碳发展行动方案》，聚焦钢铁、电解铝、锂电池等重点产品。 2.国家主席习近平出席金砖国家领导人第十六次会晤大范围会议，就未来金砖发展发表重要意见。习近平指出，我们要建设“绿色金砖”，做可持续发展的践行者。中方愿同金砖国家拓展绿色产业、清洁能源以及绿色矿产合作。 3.商务部：从2024年12月1日开始，对原产于同中国建交的最不发达国家100%税目产品适用关税税率为零的特惠税率，将会同有关部门支持相关最不发达国家用好用足这一优惠安排。 4.国家发改委透露，2025年，我国将继续发行超长期特别国债并进一步优化投向，仍将保持有力度的安排支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。截至目前，今年7000亿元的中央预算内投资已经下达，1万亿元超长期特别国债里用于“两重”建设的7000亿元也全部落实到项目。 5.国家发改委表示，截至目前，有将近一半增量政策已出台实施，其余增量政策也将加快出台。国家发展改革委将密切跟踪形势变化，及时研究新的增量政策。将加快研究修订扩大鼓励外商投资产业目录、制定国有经济布局优化和结构调整指引目录，尽快出台全国统一大市场建设指引等。 6.中国社会科学院金融研究所发布2024年第三季度宏观金融分析报告《存量与增量并重：宏观经济治理思路创新》。报告中建议，发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金。 7.生态环境部21日发布消息，第三轮第三批8个中央生态环境保护督察组全部实现督察进驻。督察组于近日陆续进驻江苏、安徽、四川、贵州4个省。 产业新闻 1.Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.14%，环比上周增加0.46个百分点，同比去年减少0.35个百分点；高炉炼铁产能利用率88.48%，环比增加0.49个百分点，同比减少2.25个百分点；钢厂盈利率64.94%，环比减少9.52个百分点，同比增加48.49个百分点；日均铁水产量235.69万吨，环比增加1.33万吨，同比减少7.04万吨。 2.10月23日8时起，唐山全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应。据Mysteel调研了解，唐山仅个别几家长流程钢厂停一台烧结机，但烧结库存处于正常水平，对高炉生产几无影响。但对运输有要求，不管是出入厂区，还是厂内运输，车辆必须是电车或是国六以上。 3.本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2418元/吨，平均钢坯含税成本3194/吨，与10月23日普方坯出厂价格3070元/吨相比，钢厂平均亏损124元/吨。 5.Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为16008.68，环比降18.85；日均疏港量338.84降0.56。分量方面，澳矿7032.34增2.02，巴西矿6086.33降30.76；贸易矿10141.26增34.46，粗粉12132.06降38.36；块矿2195.23增48.54，精粉1155.75降1.51，球团525.64降27.52，在港船舶数112条降2条。（单位：万吨）Mysteel统计全国45个港口进口铁矿石库存总量15341.68万吨，环比增44.15万吨，45港日均疏港量323.34万吨，环比降2.56万吨。 6.本周五大钢材品种供应880.58万吨，周环比升7.16万吨；钢材总库存1259.32万吨，周环比降13.22万吨；五大品种周度表观消费量为893.80万吨，环比降1.9%。 7.据百年建筑调研，截至10月22日，样本建筑工地资金到位率为64.2%，周环比上升0.66个百分点。其中，非房建项目资金到位率为67.2%，周环比上升0.81个百分点；房建项目资金到位率为47.92%，周环比持平。 4数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所8.澳大利亚矿业公司Fortescu：三季度Fortescue铁矿石产量达5710万吨，环比下降3%，同比增长2%。三季度Fortescue铁矿石发运量达4770万吨，环比下降11%，同比增长4%。 行情总结 【基本面】本周螺纹整体呈现供增需减格局，复产之下小样本库存出现累库。供给端，近期随着建材利润的回暖，铁水继续流向建材，螺纹钢供给回升，周度小样本螺纹产量增加7.08万吨，部分地区钢厂螺纹综合利润超过100元/吨。需求端，螺纹表需出现回落，螺纹成交一般，下游采购态度谨慎，市场投机需求亦有所减弱，随着建筑工地资金到位率的回暖和国家利好政策预期的重燃，需求有继续回暖的趋势。库存端，周内小样本总库存开始累库，但分库存出现分化，厂库累库、社库去库，复产周期内，供给增加而需求承接力度不足的恐慌在厂库累库的背景下体现得淋漓尽致。 【行情总结】宏观预期管理带动情绪反复+螺纹多口径数据出现累库的背景下，螺纹横盘等待驱动。近期，宏观政策引发的预期回暖可谓是轰轰烈烈的上演在期股市场。但这种利好在政策后续加码力度的减弱后，前期悲观情绪有所反复。一方面，中央会议后召开的其余会议并未出现市场预期的继续出现重磅刺激，而更多的是以稳健、兜底政策发布为主，政策多为前期政策的兑现或是落地的细化，前期市场不断推高的预期和价格在中性政策风向中有所回落；另一方面，回归产业自身，钢联公布数据显示，螺纹整体在复产周期内开始累库，且由厂库率先开启累库，考虑到钢厂盈利能力仍在高位，复产将持续，虽有唐山开启污染限制，但对钢厂的影响十分有限，利润仍是驱动复产的主因，当下供增需减累库之际，终端需求的复苏程度成为牵动盘面至关重要的因素。整体来看，中央强政策刺激的主基调不变，加上美联储仍有降息预期，三季度GDP年率4.6%，年内目标的完成需依赖进一步政策刺激给予市场信心。短期内，螺纹处于预期回调对估值的修复过程中，情绪性指引盘面波动，暂以低位震荡思路对待，考虑到下周或有中央会议召开，有继续出台利好政策的可能性，单边方面，3400-3450元/吨一带多空博弈剧烈，随着宏观环境的转暖，可考虑逢低轻仓试多。套利方面，港口库存继续推高之际，可考虑择机做空螺矿比。持续关注政治局会议和中央经济工作会议的政策指引风向。后续将继续关注国内外宏观政策、产业链库存传导情况。 五大材数据总览 本周，五大材实际产量为880.58万吨(7.16)；总库存为1259.32万吨(-13.22)；表需为893.8万吨(-17.16)。 五大材（除螺纹）产量季节性图表 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 五大材（除螺纹）库存季节性图表五大材（除螺纹）库存季节性图表 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 五大材（除螺纹）表需季节性图表五大材（除螺纹）表需季节性图表 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 目录 总览 螺纹基本面数据分析 现货端：稳中有降 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 现货端—螺纹地区价差：北强南弱仍在继续 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 期货端：消息面扰动频繁，宏观预期有所回暖 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 期货端：消息面扰动频繁，宏观预期有所回暖 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 基差：现货下跌驱动基差走弱 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 成本：电炉成本稳中有降 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 成本——废钢：价格下跌，废钢消耗基本维持平稳 截至上周五，废钢价格指数为2573.6元/吨，周变动幅度为0.5元/吨；从到货情况来看，废钢周到货量261.29万吨，周消耗量258.27万吨，净到货量为3.02万吨。 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 利润：高炉、电炉利润随着现货价格的下跌出现下滑 截至上周五，高炉利润为-87.57（-147.25）元/吨，电炉利润为-194.02（-65.73）元/吨；其中，电炉峰电利润为-54（-106）元/吨，平电利润为78（-106）元/吨,谷电利润为176（-106）元/吨。 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 供给端：铁水回流至建材 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 供给端：铁水回流至建材 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 供给端：铁水产量上行斜率放缓 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 需求端：消费量呈现季节性回暖趋势 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 需求端：出口同比仍保持强劲 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 数据来源：Mysteel iFind国海良时期货研究所 2024年9月，中国出口钢材的数据表现较为强劲。根据海关总署的统计数据，9月份中国出口钢材量达到了1015.3万吨，同比增长了25.