1 煤焦市场周报 | 2021年06月06日 市场消息扰动频繁 焦炭空单短期可继续持有 但需密切关注煤钢焦企业生产变化情况 中州期货研究所 | 深度研究，投研一体 煤焦周报概况： 本周煤焦市场整体跟随黑色系上涨，J2109合约最低点在05月31日达2407，JM2109合约最低点在06月01日达1740，盘面煤焦由于前期跌幅较大，前半周盘面小幅上涨修复基差，06月03日，由于内蒙策克口岸新增一例确诊司机、山东和山西地区发布控制焦炭产量及唐山地区限产放开等消息影响，盘面煤焦达周内高点，J2109合约达2733，JM2109合约达1924.5。 焦炭方面，焦炭结束8轮累计840-940元/吨涨幅，焦炭现货首轮降价120元/吨于06月02日落地，经多轮提涨焦企利润丰厚，生产积极性较高，产地焦企开工整体仍稳中有增，但近期市场扰动较大，山东、山西等地区控制焦炭产量、唐山地区复产等信息频出，影响盘面情绪向好，后期需关注钢焦企业生产变化情况。焦煤方面，炼焦煤市场价格涨跌互现，煤矿供应依然受限，近期蒙古疫情出现反弹，策克口岸和二连浩特口岸出现蒙古输入病例，本周进口量受疫情影响出现下滑，口岸可售资源稀少，且随着中间商及洗煤厂出货增多，焦企到货情况持续好转，下游开始控制采购节奏，周末两天三起煤矿安全事故，短期产地供应难有明显增量。 后期展望：中长期建议多配焦煤，空配焦炭。焦炭供需格局转弱，焦化产能逐步投产，市场预计2021年全年净增3613.5万吨； 2021年压缩粗钢产量，唐山地区限产趋严，全年影响铁水量约3555万吨，影响焦炭需求在1775万吨左右，焦炭需求减少。澳煤禁止通关影响5%左右焦煤供给，蒙煤增量难以弥补澳煤缺口；叠加下游焦化产能投产，焦煤供需格局偏紧。 短期建议交易逢高布局焦炭空单，主要在于（1）焦炭供应边际好转，高利润下焦企开工稳中有增。（2）焦炭需求边际转弱，本周钢厂库存继续上升，近期贸易资源将陆续入市流通，考虑绝对价格、黑色产业链利润分配等，盘面煤焦估值整体合理偏高，短期建议逢高做空煤焦品种，但产地安全事故频发、蒙古疫情反弹，短期焦煤供应难有增量，后期焦煤表现或强于焦炭，需持续关注煤焦钢企业生产变化情况。 2 市场研判：短期煤焦空单继续持有；中长期建议多配焦煤，空配焦炭。 3 煤焦市场周报 | 2021-06-06 目录 1.煤焦市场综述 ................................................. 4 1.1 本周煤焦市场回顾分析及后期展望 ........................................................... 4 1.2煤焦数据汇总 ............................................................................. 7 1.3焦化产能变动统计 ......................................................................... 8 1.4煤焦价格涨跌统计 ......................................................................... 9 1.5 焦炭首轮降价落地 煤焦现货偏弱运行 ....................................................... 9 2.焦炭数据监测及点评 .......................................... 10 2.1供给：高利润下近期产地焦企开工保持高稳 .................................................. 10 2.2需求：唐山环保常态化影响高炉开工低于往年 其余地区钢厂高炉开工保持高位 ................... 11 2.3库存： 社会总库持稳 焦化、钢厂库存增加明显 港口库存持续去化 ............................ 12 2.4运输：运费近期多以稳为主 ................................................................ 12 3.焦煤数据监测及点评 .......................................... 13 3.1供给：山西部分地区安全、环保检查 影响焦煤供给低于往年水平 ............................... 13 3.2库存：洗煤厂、焦化厂、钢厂港口焦煤库存均有增加 但煤矿焦煤库存继续减少 .................. 13 4.套利监控 .................................................... 14 4.1 月间价差监控 ............................................................................ 14 4.2 盘面比价监控 ............................................................................ 15 5.操作建议 .................................................... 15 4 煤焦市场周报 | 2021-06-06 1.煤焦市场综述 1.1 本周煤焦市场回顾分析及后期展望 数据来源：博易大师 本周煤焦市场回顾及分析： 本周煤焦市场整体跟随黑色系上涨，J2109合约最低点在05月31日达2407，JM2109合约最低点在06月01日达1740，盘面煤焦由于前期跌幅较大，前半周盘面小幅上涨修复基差，06月03日，由于内蒙策克口岸新增一例确诊司机、山东和山西地区发布控制焦炭产量及唐山地区限产放开等消息影响，盘面煤焦达周内高点，J2109合约达2733，JM2109合约达1924.5。 焦炭方面，焦炭结束8轮累计840-940元/吨涨幅，焦炭现货首轮降价120元/吨于06月02日落地，经多轮提涨焦企利润丰厚，生产积极性较高，产地焦企开工整体仍稳中有增，但近期市场扰动较大，山 5 煤焦市场周报 | 2021-06-06 东、山西等地区控制焦炭产量、唐山地区复产等信息频出，影响盘面情绪向好，后期需关注钢焦企业生产变化情况。 价格方面，焦炭结束8轮累计840-940元/吨涨幅，焦炭现货首轮降价120元/吨于06月02日落地。 供给方面，山西、山东地区控制年产，环保影响运城焦企开工。（1）山西控制焦化总产能压减到14768万吨以内的目标任务。按照《山西省贯彻落实中央生态环境保护督察“回头看”及大气污染防治专项督察反馈意见整改方案》，截至2020年12月31日，全省焦化总产能14660万吨，完成中央生态环境保护督察“回头看”反馈意见问题整改中，焦化总产能压减到14768万吨以内的目标任务。后期或影响山西地区整体焦化产能投产情况，需事实追踪新投产焦企生产变化情况。（2）山东地区焦企限产，将全省产量限制在3200万吨以下，以达到焦钢比0.4。起因是中央环保督察6月底将对山东进行督察，督查组曾查出安阳焦钢比不符合当地文件规定的0.4，并予以通报，山东也要求焦钢比达到0.4，前车之鉴，山东决定制定文件，将产量限制在3200万吨以下，以达到焦钢比0.4，文件由工信、发改、环保等部门联名发布，已经省长、书记签批。并且周五市场流传出具体要求，主要内容是，根据山东省以煤定焦政策要求，山东独立焦化自6月份开始压产35%，钢焦联合体压产25%，胜利、铁雄已陆续接到限产通知，7月份省联合检查组进厂核查，8月份中央督导组进驻山东核查压产情况。若按山东相关限产文件执行，焦炭供应或将区域性趋紧。但目前企业暂未收到正式文件，山东方面的政策实际影响不大，具体来说，山东省1—4月产量1114万吨（日产9.3万吨），同比减少132万吨，若全年控制在3200万吨，那么今年5—12月只有2086万吨（日产10万吨）的空间，环比变动并不大。高利润下焦企生产积极，前期受限焦企已逐步恢复正常生产开工状态，产地焦企开工整体仍稳中有增。目前环保督察较为宽松，部分焦企虽未满产，但整体影响有限，高利润下焦企开工持续回升，焦炭供应逐步增加。 （3）山西运城地区环保影响焦企限产20-30%不等。近日由于环保组入驻运城，当地企业限产20%—30%不等，据统计，运城区域11家焦企总产能为1635万 6 煤焦市场周报 | 2021-06-06 吨，限产前该区域日产焦炭4.28万吨，限产后区域焦炭日产3.82万吨，平均日影响量4600吨左右，环保限产对短期供应仍有所扰动，局部地区焦炭供应偏紧依旧存在。 需求方面，钢厂补库需求仍存，本周钢厂焦炭库存增幅扩大，港口资源继续流向市场。港口方面，受期货盘面大幅下跌及市场情绪转弱影响，港口报价逐步下跌，产地价格倒挂现象明显，考虑近期黑色系价格下行压力较大，期现公司及贸易商接货意愿较差，积极出货为主，港口库存继续回落。钢厂方面，止跌震荡，仍有一定利润下，高炉开工小幅提升，铁水产量继续增加，但原料焦炭供给端持续好转，价格处于下降周期，钢厂原料焦炭库存持续增加。 焦煤方面，炼焦煤市场价格涨跌互现，煤矿供应依然受限，近期蒙古疫情出现反弹，策克口岸和二连浩特口岸出现蒙古输入病例，本周进口量受疫情影响出现下滑，口岸可售资源稀少，且随着中间商及洗煤厂出货增多，焦企到货情况持续好转，下游开始控制采购节奏，周末两天三起煤矿安全事故，短期产地供应难有明显增量。 价格方面，近期炼焦煤市场涨跌互现，高价资源价格继续回落，超跌资源略有回涨。 供给方面，产地整体开工虽边际好转但整体仍在低位，安全事故频发，建党节前难有明显增量，进口煤仍较为紧张。（1）产地方面，部分国企有保供任务，产量略有提升。加之山东地区因新安矿难停限产的周边煤矿恢复生产，但内蒙古、宁夏地区开工有收紧预期。周末两天产地发生三起煤矿事故：第一起， 2021年6月4日17时50分左右，河南能源鹤煤公司六矿井下掘进工作面发生煤与瓦斯突出事故，造成1人死亡，7人失联，目前救援工作正在紧张进行中，该矿为国有重点煤矿，生产能力130万吨/年，煤与瓦斯突出矿井。事故原因有待进一步调查；第二起，2021年6月5日12时07分，龙煤鸡西矿业公司滴道盛和煤矿立井发生煤与瓦斯突出事故。事故发生时有8人在工作面作业，目前处于失联状态；第三起，2021年06月04日22点30分，白银公司深部矿业公司发生一起冒顶事故，2人被埋。安全事故频发，短期产地煤矿供给难有明显增量。（2）海运煤成交冷清，价格稳定，蒙煤疫情反弹，通关持续受限。汾渭统计本周 7 煤焦市场周报 | 2021-06-06 （5.31-6.3）甘其毛都口岸日均通关172车，较上周增加43车，但由于6月1日节假日和昨日司机核酸检测本周只通关2天。近期蒙古疫情出现反弹，策克口岸和二连浩特口岸出现蒙古输入病例，本周进口量受疫情影响出现下滑，口岸可售资源稀少，由于疫情影响，本周贸易商情绪转好，价格坚挺，部分贸易商报价上调20元/吨，目前蒙5#原煤主流报价在1450-1500元/吨，蒙5#精煤主流报价在1680-1700元/吨。需求方面，新焦炉陆续投产焦煤需求保持稳定。下游焦企对原料煤采购意愿减弱，下游控制采购节奏，煤矿库存连续两周增加，库存上升仍主要集中在贫瘦、气煤等跨界煤种。 后期展望：中长期建议多配焦煤，空配焦炭。焦炭供需格局转弱，焦化产能逐步投产，市场预计2021年全年净增3613.5万吨； 2021年压缩粗钢产量，唐山地区限产趋严，全年影响铁水量约3555万吨