轻工纺服行业周报：美国大选“白热化”，关注四季度出海机会

主要观点：

• 美国大选选情焦灼，哈里斯优势缩小，与特朗普支持率持平。
• 特朗普政策倾向保守和自由市场，哈里斯强调社会平等和政府干预。
• 哈里斯将提高公司税率，特朗普可能对中国商品征收重税。
• 对华全面竞争将持续，特朗普可能更激进，哈里斯将采取有针对性的关税。
• 中国企业积极推动产能出海，拓展海外市场应对贸易战。
• 轻工企业海外扩产优势明显，出口行业集中度将加速提升。

一周行情回顾：

• 申万轻工制造上涨6.96%，申万纺织服饰上涨4.38%。
• 轻工制造行业涨幅前十为民士达、松发股份等，跌幅前十为英派斯、松霖科技等。
• 纺织服饰行业涨幅前十为瑞贝卡、探路者等，跌幅前十为莱绅通灵、曼卡龙等。

重点数据追踪：

• 家居：地产数据显示商品房销售面积同比-17.1%，原材料价格下降，销售数据略好。
• 包装造纸：纸浆和纸产品价格略有下降，吨盈数据显示部分纸种毛利亏损，库存有所下降。
• 纺织服饰：原材料价格略有上涨，销售数据同比略有下降。

投资建议：

• 家居：关注经营稳健的头部公司和智能家居赛道。
• 造纸：关注横向产品多元化、纵向林浆纸一体化的太阳纸业。
• 包装：关注包装头部企业，中粮包装收购可能提升行业集中度。
• 出口：关注业绩高增+低估值+第二成长曲线+海外成熟产能布局的标的。

风险提示：

• 宏观经济增长不及预期风险；企业经营状况低于预期风险；原料价格上升风险；汇率波动风险；竞争格局加剧。