铜
- 行情回顾：沪铜本周震荡走弱，受美元指数和美债收益率上行拖累，内外现货市场持续偏弱，需求不佳。
- 操作建议：短期基本面难言支撑，预计下周运行区间在7.6-7.8万之间震荡。考虑中期基本面向好以及国内宏观政策刺激、美国再通胀风险，铜价下跌即是买入机会。
- 宏观面分析：中国央行降息，政策暖风频吹，但美国大选不确定性因素影响下，市场风险偏好难明显提升。
- 基本面分析：
- 供应端：原料端供应紧张持续，冶炼厂生产利润下降，电解铜产量如期回落但仍处于百万上方，精炼铜进口窗口打开。
- 需求端：废铜杆和精铜杆企业开工率持续下跌，消费呈现旺季不旺特征；电线电缆周度开工率环比下降，库存下降。
- 现货端：国内去库，保税区库存增加；LME+COMEX市场去库。
碳酸锂
- 行情回顾：碳酸锂期货探底回升，受新能源板块抛售情绪和供应过剩影响，跌幅扩大，但美国商务部或将撤销部分中国光伏产品关税的消息提振市场。
- 操作建议：预计碳酸锂主力价格将持续震荡，以时间消化产业过剩压力。考虑现货价格已回到宁德时代9月锂矿减产时的价格水平，短期供应端压力减弱，需求端仍未有明显起色，预计下周碳酸锂期货将重心上游。
- 基本面分析：
- 供应端：锂矿价格下跌，盐厂亏损小幅缩窄，碳酸锂周度产量微升，外购锂辉石矿和锂云母矿生产成本下跌。
- 需求端：三元材料价格下降，磷酸铁锂价格持稳，钴酸锂价格持稳，电芯价格稳中有降。
- 现货端：电碳-工碳价差处于低位水平，交割指引盘面向现货回归，碳酸锂去库。
铝
- 行情回顾：沪铝先扬后抑，前四个交易日持续上涨，最高突破2.1万/吨，但周五市场情绪转弱，铝价高位转跌。
- 操作建议：维持震荡偏强观点，但宏观不确定性仍存，市场情绪易反复，维持回调买入策略。
- 基本面分析：
- 铝土矿市场：国产矿供应端未出现明显变化，价格继续保持稳定运行；进口矿方面，短期国内铝土矿进口量预计会持续受几内亚雨季影响。
- 氧化铝：期价持续上行，最高突破5000点；开工率下降，仓单总注册量持平。
- 电解铝：成本抬升显著，行业即时利润压缩；国内电解铝运行产能企稳小增；进口窗口维持关闭，进口亏损维持在千元以上；旺季尾声但消费韧性不减，库存持续去化。
- 下游开工：铝下游加工龙头企业开工率环比保持上涨，但临近淡旺季转换节点，部分板块需求存下降预期。
镍
- 行情回顾：沪镍持续下行，领跌有色板块，受美元指数和美债收益率上涨以及供应过剩压力影响。
- 操作建议：维持区间震荡思路对待，参考12-13.5万/吨；短期而言，宏观不确定性增强，供应扰动逻辑出现松动，镍价或有向下调整压力。
- 基本面分析：
- 镍矿市场：印尼内贸红土镍矿市场迎来新进展，价格暂时保持稳定；菲律宾1.5%CIF均价报52美元/湿吨，印尼内贸红土镍矿1.2%（到厂价）报24.4美元/湿吨。
- 电解镍市场：电积镍产能快速释放，预计后续产量仍存一定的增量空间。
- 镍铁市场：预计2024年10月全国镍生铁产量实物量以及金属量环比维持小幅增长；印尼镍铁大幅回流至我国。
- 硫酸镍市场：本周硫酸镍价格大幅下跌，预计本月镍盐生产将有小幅下降。
- 不锈钢市场：预计10月不锈钢总产量增产约1%，其中200系增产约3.85%，300系产量基本持平，部分钢厂维持减产，小幅下降约0.2%，400系产量小幅增长约0.3%。
锌
- 行情回顾：沪锌高位震荡，波动区间放大，运行区间在2.50-2.60万元，周线收跌0.06%。后半周外盘逼仓风险带动内盘跟涨，沪锌上冲至25925元/吨，周五宽幅回撤险守2.50万关口。
- 操作建议：短期异动仍需关注，四季度基本面题材可期。LME近月持仓再度走高，近月逼仓风险仍存，继续关注LME持仓变动及库存交仓情况。
- 基本面分析：
- 供应端：国内TC小幅反弹，矿端再传减产消息；冶炼利润未有显著改善；10月国内精炼锌产量环比增量不足1%。
- 需求端：镀锌开工率为60.64%，压铸锌合金开工率录得55.66%，氧化锌开工率为55.19%。
- 现货市场：国内库存持平，LME累库126吨。
