2024年三季报点评：经营稳健，持续斩获高压订单

公司2024年三季报显示，报告期内实现主营业务收入66.99亿元，同比增长25.22%；归母净利润9.32亿元，同比增长13.41%，扣非归母净利润7.93亿元，同比下降0.96%。单季度来看，24Q3营业收入26.31亿元，同比+58.34%、环比-4.61%；归母净利润2.88亿元，同比+40.28%、环比-24.36%；扣非归母净利润2.45亿元，同比+25.53%、环比-31.00%。盈利水平方面，24Q3销售毛利率约21.74%、同比+0.85pcts，净利率约10.95%、同比-1.41pcts；计提信用减值损失约0.72亿元。业务板块方面，24年前三季度海缆及海工收入30.01亿元（44.86%），陆缆系统收入36.88亿元（55.14%）；24Q3海缆及海工收入12.32亿元，同比+64.5%；陆缆收入13.94亿元，同比+53.12%。在手订单约92.36亿元，其中海缆系统29.49亿元、陆缆系统48.90亿元、海洋工程13.97亿元。近期获得中广核帆石一首回500kV海缆和华润连江外海66kV海缆第一中标候选人，投标价格分别约9.09亿元和2.16亿元。预计公司2024-2026年营收89.6/112.5/121.6亿元，归母净利润12.5/19.1/21.9亿元，对应PE倍数30x/20x/17x，维持“推荐”评级。风险提示包括行业需求不及预期、上游原材料价格波动、行业竞争加剧。