当前花生盘面受油厂收购范围扩大及新季花生推迟上市影响有所转强。
供应端:
- 2024/25年度花生产量预计稳中略增,增幅约3%。种植面积增加约13%,但气候不利(干旱、雨雪)导致部分区域产量质量下降。华北产区农忙,农户无暇交易;东北地区因降雨收获晚、水分大,上货量少,短期供应压力不大。
需求端:
- 油厂收购心态是关键,受四因素影响:产量(略增,无强驱动)、库存(中性,好于去年)、消费(花生油偏弱,花生粕胀库)、榨利(散油修复,小包装中性)。整体榨利好转,预计油厂收购意愿同比提升11%。
市场分析:
- 花生走势弱于其他油脂,9月以来持续探底。新季上市预期及需求疲弱是主因。当前油厂库存中性,建库意愿好于去年。花生油消费受价格及宏观因素抑制,花生粕因养殖需求偏弱及国产毒素问题胀库。
结论:
- 利多驱动积累(油厂收购扩大、供应暂缓),季节性利好(秋冬消费)。估值方面,盘面升水。短期花生维持震荡偏强,关注基层供应及油厂收购情况。