铁矿周报：政策弱于预期 铁矿承压运行

2024年10月21日 政策弱于预期 铁矿承压运行 核心观点及策略 ⚫需求端：上周高炉延续复产节奏，产能利用率环比回升，铁水产量继续增加。上周247家钢厂高炉开工率81.68%，环比上周增加0.89个百分点，同比去年减少0.66个百分点，日均铁水产量234.36万吨，环比增加1.28万吨，同比减少8.08万吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 ⚫供应端：上周全球铁矿石发运反弹，到港大幅增加，库存延续反弹。上周澳洲巴西铁矿发运总量2491.5万吨，环比增加88.9万 吨 。 库 存 方 面， 全 国47个 港 口 进 口 铁 矿 库 存 为16027.53，环比增176.60；日均疏港量339.40增0.99。 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫总体上，宏观有所降温，房地产相关政策低于预期，终端需求预期下降。基本面，上周高炉延续复产节奏，产能利用率环比回升，铁水产量继续增加，9月全球铁矿石发运高位，到港将逐步增加，库存重回增势。预计期价承压运行，参考区间700-800元/吨。 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫操作建议：逢高做空或观望 ⚫风险因素：环境限产执行，海外矿山运行 赵凯熙zhao.kx@jyqh.com.cn从业资格号：F03112296投资咨询号：Z0021040 一、交易数据 二、行情评述 上周铁矿期货宽幅波动，周四住建部政策弱于预期，黑色大幅下挫，重心下移。现货市场，日照港PB粉报价753元/吨，环比下跌48，超特粉643元/吨，环比下跌53，现货高低品PB粉-超特粉价差110元/吨。 需求端，上周高炉延续复产节奏，产能利用率环比回升，铁水产量继续增加。上周247家钢厂高炉开工率81.68%，环比上周增加0.89个百分点，同比去年减少0.66个百分点；高炉炼铁产能利用率87.99%，环比增加0.48个百分点，同比减少2.63个百分点；钢厂盈利率74.46%，环比增加3.03个百分点，同比增加55.41个百分点；日均铁水产量234.36万吨，环比增加1.28万吨，同比减少8.08万吨。 供应端，上周全球铁矿石发运反弹，到港大幅增加，库存延续反弹。上周澳洲巴西铁矿发运总量2491.5万吨，环比增加88.9万吨。澳洲发运量1641.4万吨，环比减少124.2万吨，其中澳洲发往中国的量1417.4万吨，环比减少15.9万吨。巴西发运量850.1万吨，环比增加213.1万吨。本期全球铁矿石发运总量3020.9万吨，环比增加39.7万吨。库存方面，全国47个港口进口铁矿库存为16027.53，环比增176.60；日均疏港量339.40增0.99。 宏观有所降温，房地产相关政策低于预期，终端需求预期下降。基本面，上周高炉延续复产节奏，产能利用率环比回升，铁水产量继续增加，全球铁矿石发运回升，到港呈现增势，库存高位增加。预计期价承压运行，参考区间700-800元/吨。 三、行业要闻 1.央行数据显示，9月末，M2余额同比增长6.8%，M1余额同比下降7.4%。前三季 度，人民币贷款增加16.02万亿元；社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。9月末，社会融资规模存量为402.19万亿元，同比增长8%。 2.必和必拓三季皮尔巴拉业务铁矿石产量（100%基准）为7159.3万吨，环比下降6.75%，同比增加3.09%。皮尔巴拉业务铁矿石总销量（100%基准）为7154.3万吨，环比下降5.74%，同比下降0.29%。维持2025财年铁矿石目标指导量2.82-2.94亿吨不变。 3.国新办定于10月17日上午10时举行新闻发布会，住房城乡建设部部长倪虹和财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局负责人介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。（1）住建部部长倪虹表示，将通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。只要前期工作做得好，我们还可以在100万套基础上继续加大支持力度。为了适应生育二孩需要支持地方增加保障对象住房面积，兜牢住房保障底线。中国房地产在系列政策作用下，经过三年不断调整，市场已经开始筑底，10月相关数据一定会是积极乐观的结果。（2）金融监管总局副局长肖远企表示，目前，把商品住房的房地产开发贷款项目全部纳入“白名单”的条件已经具备。今后，商业银行和房地产项目公司在协商一致的情况下，可以将全部贷款提前发放给房地产公司开立的项目资金监管账户。（3）央行副行长陶玲表示，研究允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款收购存量土地，央行提供必要再贷款支持。（4）财政部部长助理宋其超表示，房地产增值税相关政策的调整正抓紧履行相关程序，会及时向社会公告。 4.10月18日，2024金融街论坛年会开幕，主题为“信任和信心——共商金融开放合作共享经济稳定发展”。央行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、证监会主席吴清、外汇管理局局长朱鹤新出席开幕式并发表演讲。①潘功胜：择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点；②李云泽：支持符合条件的保险机构新设证券投资基金；③吴清：进一步深化资本市场改革，研究制定深化资本市场改革方案；④朱鹤新：落实监管“长牙带刺”、有棱有角要求，严厉打击各类外汇违法违规活动。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司 深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。