铁矿周报：限产政策再起 市场承压运行
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 上周受唐山环保限产升级影响，铁矿价格出现承压回落。短期宏观利空因素暂无干扰，市场信心有所恢复。回归基本面，整体钢厂产量无明显回落，铁矿基本面依旧偏强且盘面贴水，价格支撑相对较强。随着限产政策持续，矿价高位，钢厂采购积极性放缓，铁矿短期将进入累库阶段，价格将承压，叠加未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面。因此短期维持震荡格局。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 本周铁矿期货主力合约2309收于846.5元/吨，环比上周下跌0.29%。现货方面：21日京唐港进口矿铁矿价格全天下跌2-7元/吨。市场交投情绪一般，成交情况一般。现PB粉898元/吨。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 供应方面：本周Mysteel公布数据，最新全球发运2821万吨，环比上周增幅0.6%，其中澳洲发运1737万吨，环比增幅0.1%，巴西发运713万吨，环比增幅2.2%，非主流发运372万吨，环比增幅0.4%。短期发运微增。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 需求方面：本周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.60%，环比上周下降0.73个百分点，同比去年增加10.44个百分点；高炉炼铁产能利用率91.16%，环比下降0.04个百分点，同比增加9.76个百分点；钢厂盈利率64.07%，环比持平，同比增加54.11个百分点；日均铁水产量244.27万吨，环比下降0.11万吨，同比增加25.03万吨。本周铁水产量持平，铁矿刚需存在支撑。 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 库存方面：本周45港铁矿石库存1.25亿吨，周环比增加45.39万吨，连续四期降库后出现小幅累库。本期压港船舶数维持不变，疏港量在日均铁水产量出现高位回落后小幅下降，45港铁矿石库存受环保限产因素影响小幅累库。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 整体来看，上周受唐山环保限产升级影响，铁矿价格出现承压回落。短期宏观利空因素暂无干扰，市场信心有所恢复。回归基本面，整体钢厂产量无明显回落，铁矿基本面依旧偏强且盘面贴水，价格支撑相对较强。随着限产政策持续，矿价高位，钢厂采购积极性放缓，铁矿短期将进入累库阶段，价格将承压，叠加未来如果行政性压产政策落地，将对铁矿石形成中期利空，铁矿石的供给面临过剩局面。因此短期维持震荡格局。 ■策略 单边：震荡跨期：无跨品种：多钢厂利润，多铁空碳期现：无期权：无 ■风险 粗钢平控政策实施情况，钢厂利润及检修情况，海外发运情况和行政政策干预等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
