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非银行业周报20241020：SFISF操作启动，关注有望超预期的非银三季报

金融 2024-10-20 张凯烽,李劲锋民生证券测试专用号2高级版

市场回顾与行业概况

本周主要指数企稳回升，非银金融板块表现突出。证券板块方面，经纪业务成交额环比下降，投行业务承销规模保持稳定，信用业务融资融券余额略有上升，股票质押市值下降。保险板块方面，头部险企Q1-3业绩预增，主要得益于投资端回暖和负债端优化。

政策工具与市场影响

央行创设“证券、基金、保险公司互换便利”（SFISF）和“股票回购、增持专项再贷款”两大工具，旨在提升头部机构扩表空间，推动金融市场与实体经济进入正向循环。SFISF操作落地后，首期获准参与证券、基金公司20家，首批申请额度超2000亿元，将有助于提升券商自营股票投资和做市业务规模。头部险企业绩预增，反映投资端和负债端的双重改善，继续看好后续板块“资负共振”。

投资建议与风险提示

建议关注中国银河、中信证券、华泰证券、中国太保、新华保险、中国平安等。风险提示包括政策不及预期、资本市场波动加大、居民财富增长不及预期、长期利率下行超预期。

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非银行业周报20241020：SFISF操作启动，关注有望超预期的非银三季报

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