逆周期政策力度不减，美国消费仍具韧性

一周大事记

国内

1. 财政政策加力：财政部部长蓝佛安表示中央财政有较大举债和赤字提升空间，预计扩大财政赤字、增发国债等措施将在10月下旬推出。政策重点包括：支持地方化解政府债务风险、补充银行核心一级资本、推动房地产市场止跌回稳、加大对重点群体的支持保障力度。
2. 香港施政报告：香港特首李家超提出建设国际黄金交易市场、设立100亿元“创科产业引导基金”等，旨在提升香港金融市场竞争力，加速人民币国际化进程。
3. 地产组合拳：住建部等部门提出“四个取消、四个降低、两个增加”政策，包括新增实施100万套城中村和危旧房改造，通过货币化安置房方式消化存量商品房库存，推动房地产市场企稳回升。
4. 上海公积金政策调整：上海市公积金管理中心调整公积金贷款政策，降低二套改善型住房首付比例，支持改善性住房需求。

海外

1. 能源：OPEC和IEA连续下调全球石油需求增长预期，预计国际油价短期延续震荡。OPEC推迟恢复已暂停的原油生产计划，但全球供应充足，需求持续低迷。
2. 美国经济：美联储理事沃勒表示美国经济可能强于预期，未来降息幅度不及9月份的大幅降息，降息节奏逐步放缓。美国9月零售销售环比超预期增长0.4%，但消费者信心边际走弱。
3. 欧洲央行降息：欧洲央行如期降息25个基点，行长拉加德认为通胀下行风险大于上行风险，年内仍有降息可能性，但通胀风险并未完全解除。

国内高频数据

• 上游：布伦特原油、阴极铜价格周环比下降，铁矿石价格周环比上升。
• 中游：动力煤、螺纹钢价格周环比下降，水泥价格指数周环比上升。
• 下游：房地产销售周环比上升47.5%，乘用车市场日均零售同比增长20%。
• 物价：蔬菜、猪肉价格周环比下降。

下周重点关注

• 中国：10月一年期、五年期LPR、IMF年会、9月Swift人民币全球支付占比、10月MLF操作规模及利率、10月制造及服务业PMI初值、10月密歇根大学消费者信心指数终值、9月耐用品订单月率、9月新屋销售。
• 美国：10月里士满联储制造业指数、9月成屋销售、10月消费者信心指数、10月IFO商业景气指数。

风险提示

政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。