甲醇日报：到港处偏高位置，基本面相对偏弱

策略摘要 研究院化工组 研究员 谨慎逢低做多套保。港口方面，港口库存有所重新累积，海外装置方面伊朗有所恢复，但非伊欧美开工仍偏低，10月进口到港压力较9月边际放缓，预计10-11月港口仍是小幅去库预期；而伊朗与以色列地缘冲突情况仍密切关注，未有影响伊朗装船。内地方面，煤头甲醇开工仍高，内地库存有一定压力，或限制港口涨幅，气头方面仍等待冬天西南气头的限产计划具体公布。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 ■市场分析 港口方面，甲醇太仓现货基差至01-5，基差基本持稳，西北周初指导价稳定。卓创港口库存总量在1117.4万吨，较上一期数据增加8.7万吨。江苏库存在61.6（+7.3）万吨，浙江库存在20.9（+2.7）万吨，港口持续累库。 联系人 海外开工率国庆假期创新低后有所回升。北美Natgasoline175万吨/年甲醇装置于9月29日因发生起火事件而意外停车；德国Mider/Total-helm目前装置停车检修中；OCIBeaumont德克萨斯近期甲醇装置稳定运行中；伊朗Kimiya、sabalan165万吨/年甲醇装置于月初恢复至9成负荷附近运行。 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 国内开工率维持高位震荡。新疆兖矿30万吨/年甲醇装置计划10月16日重启；甘肃华亭20万吨/年甲醇制烯烃装置于1月9日停车，重启时间未定；陕西黄陵30万吨/年甲醇装置10月1日到10月31日停车检修；兖矿国宏67万吨/年甲醇装置10月10日至10月24日停车检修；奥维乾元20万吨/年产能装置预计10.月19日恢复。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 谨慎逢低做多套保。港口方面，港口库存有所重新累积，海外装置方面伊朗有所恢复，但非伊欧美开工仍偏低，10月进口到港压力较9月边际放缓，预计10-11月港口仍是小幅去库预期；而伊朗与以色列地缘冲突情况仍密切关注，未有影响伊朗装船。内地方面，煤头甲醇开工仍高，内地库存有一定压力，或限制港口涨幅，气头方面仍等待冬天西南气头的限产计划具体公布。 风险 原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动 资讯来源：卓创资讯、隆众资讯 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1甲醇日度表格......................................................................................................................................................................................3甲醇基差结构......................................................................................................................................................................................4甲醇生产利润、MTO利润、进口利润............................................................................................................................................5甲醇开工、库存..................................................................................................................................................................................6地区价差..............................................................................................................................................................................................7 图表 图1:甲醇主力合约走势&太仓基差&跨期|单位：元/吨..................................................................................................................4图2:甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨..........................................................................................................................4图3:太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图4:鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图5:内蒙甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图6:河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨.....................................................................................................................................5图7:内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨........................................................................................................................................5图8:华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨...........................................................................................................................5图9:太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.....................................................................................................6图10:CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...................................................................................................................................6图11:FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图12:FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...................................................................................................................................6图13:甲醇港口总库存|单位：万吨...................................................................................................................................................6图14:MTO/P开工率（含一体化）|单位：%..................................................................................................................................6图15:内地工厂样本库存|单位：万吨...............................................................................................................................................7图16:中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%...............................................................................................................................7图17:山东甲醛生产利润|单位：元/吨.......................................................................................................