甲醇周报：基本面相对偏弱，甲醇谨慎做多

基本面相对偏弱，甲醇谨慎做多——甲醇周报长安期货 投资咨询部 分析师：马舍瑞夫(Z0015873) 助理分析师：张 晨(F3805352)2023年08月07日 目录/Contents01行情回顾02基本面分析03后市展望 01添加标题添加标题添加标题添加标题添加标题 行情走势•上周甲醇期货合约震荡上行，周二大幅拉升一举突破前期压力位后不断上涨，09合约盘中最高2386点，此后震荡回调，但周线依旧收涨47或2.05%•受期货盘面影响，现货市场幅度明显，8月4日，华东市场中间价环比上涨75元/吨，华南市场中间价环比上涨75元/吨，西北市场中间价环比上涨60元/吨资料来源：文华财经，WIND，长安期货甲醇主力合约走势-日线甲醇现货市场价格走势100015002000250030003500400045002021/12/22022/1/22022/2/22022/3/22022/4/22022/5/22022/6/22022/7/22022/8/22022/9/22022/10/22022/11/22022/12/22023/1/22023/2/22023/3/22023/4/22023/5/22023/6/22023/7/22023/8/2华东地区华南地区西北地区山东南部地区 02添加标题添加标题添加标题 （1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货甲醇周度开工率甲醇周度产量•8月4日当周，国内甲醇装置开工率76.83%，环比回落0.84个百分点，同比上涨5.8个百分点，为近五年同期最高•8月4日当周，国内甲醇周度产量158.26万吨，周环比减少1.74万吨，跌幅1.09%，同比大涨16.03万吨，涨幅11.27%•上一统计周期中煤榆林、陕西神木化学、内蒙古世林等四套装置停车检修，宁夏鲲鹏重启失败，山西华昱、晋煤天源减产，云南曲煤、中原大化、新乡中新重启，另有梗阳新能源30万吨/年装置投产，整体产能损失量多于恢复量，故上期产能利用率略有下降。但若纵向对比，目前甲醇装置开工率处于历史同期相对高位，且从装置变动计划来看，未来半个月时间暂无计划检修装置，因此供给端虽有下行但实际支撑有限50%55%60%65%70%75%80%85%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年100 120 140 160 180 200 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 （1）供给端资料来源：隆众资讯，长安期货国际甲醇装置产能利用率甲醇国际价格•国际方面，国际装置开工率环比上涨，据隆众资讯统计情况，伊朗麻将Marjan传闻8月4日重启失利，但因暂无法官方确认，卡维装置7月29日暖炉后正常产出，美国Mat、Koch周中有短停及降负，南美特巴MHTL的M2、M37月30日停车，俄罗斯Matafrax7月31日停车45%50%55%60%65%70%75%2022-1-72022-2-72022-3-72022-4-72022-5-72022-6-72022-7-72022-8-72022-9-72022-10-72022-11-72022-12-72023-1-72023-2-72023-3-72023-4-72023-5-72023-6-72023-7-70 100 200 300 400 500 600 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 2019/12/302020/2/292020/4/302020/6/302020/8/302020/10/302020/12/302021/2/282021/4/302021/6/302021/8/302021/10/302021/12/302022/2/282022/4/302022/6/302022/8/302022/10/302022/12/302023/2/282023/4/302023/6/30FOB鹿特丹(欧元/左轴)CFR中国主港（右轴）CFR东南亚（右轴）FOB美国海湾（右轴） （2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货•8月4日当周，MTO装置开工率81.28%，环比上涨1.91个百分点•上周江浙地区MTO装置开工率环比持平，其他区域，中天合创两套烯烃装置恢复满负荷运行，其他工厂装置运行稳定，MTO装置产能利用率小幅上行，市场消息8月10日斯尔邦装置将重启，再次拉动MTO产能利用率上行预期，实际情况待跟进•PP下游装置开工率48.36%，环比下降0.1个百分点，PE下游装置开工率43.02%，环比上涨0.4个百分点。聚烯烃下游开工率虽波动不大，但暂难见反弹之势。七、八月时值消费淡季，整体订单表现疲软，除与外卖相关的包装及薄壁注塑略有支撑外，终端需求整体动能依旧不足，下游行业开工降低，终端制品厂对原料需求并不迫切，拿货意愿不佳，多按需采购为主，PP现实需求仍无改善。PE则在农膜、管材等刚需支撑下需求表现稍好MTO装置开工率甲醇、PP、LLDPE期货结算价4000500060007000800090001000011000100015002000250030003500400045002021-07-152021-08-152021-09-152021-10-152021-11-152021-12-152022-01-152022-02-152022-03-152022-04-152022-05-152022-06-152022-07-152022-08-152022-09-152022-10-152022-11-152022-12-152023-01-152023-02-152023-03-152023-04-152023-05-152023-06-152023-07-15甲醇PP（右轴）LLDPE（右轴）60%65%70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年70%75%80%85%90%95%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PP注塑企业开工率PP下游行业平均开工率BOPP开工率PP管材企业开工率 0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年0%10%20%30%40%50%60%70%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年PE中空开工率（2）需求端-MTO资料来源：隆众资讯，长安期货PE包装膜开工率PE下游行业平均开工率PE管材开工率0%10%20%30%40%50%60%70%80%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周2019年2020年2021年2022年2023年 甲醛与甲醇价格走势（2）需求端-甲醛资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货甲醛装置开工率•据隆众资讯统计，8月4日当周甲醛装置开工率43.88%，环比微跌0.23个百分点，统计期内河南心兴装置降负，带动甲醛产能利用率小幅下滑•本周暂无装置变动计划，预计需求保持稳定50070090011001300150017001900210023002500500100015002000250030003500400045002019-07-092019-09-092019-11-092020-01-092020-03-092020-05-092020-07-092020-09-092020-11-092021-01-092021-03-092021-05-092021-07-092021-09-092021-11-092022-01-092022-03-092022-05-092022-07-092022-09-092022-11-092023-01-092023-03-092023-05-092023-07-09甲醇华东市场价甲醛山东市场价（右轴）0%10%20%30%40%50%60%2022/3/252022/4/252022/5/252022/6/252022/7/252022/8/252022/9/252022/10/252022/11/252022/12/252023/1/252023/2/252023/3/252023/4/252023/5/252023/6/252023/7/25 •据隆众资讯统计，8月4日当周醋酸装置开工率80.39%，环比回落4.9个百分点，统计期内兖矿鲁南、江苏索普装置故障短停或降负荷，南京英力士、河南顺达依旧停车中，故醋酸开工率回落较为明显•本周兖矿鲁南、江苏索普预计正常运行，产能利用率有所走高（2）需求端-醋酸资料来源：WIND，隆众资讯，长安期货醋酸装置开工率醋酸与甲醇价格走势1000200030004000500060007000800090001000050010001500200025003000350040004500201