甲醇市场分析总结
供应端
- 检修与产量：国内装置检修短期偏强，加权开工负荷有所下降，但海外甲醇进口预期增加，供应端压力预期上升。伊朗、沙特、马石油、南美部分装置降负荷运行，国际甲醇产量为102.84万吨，产能利用率70.49%。
- 装置动态：下周广安玖源（50万吨/年）检修；内蒙古和百泰（10万吨）、内蒙古九鼎（10万吨）、四川达兴（20万吨）检修结束。海外部分装置降负，如伊朗Kimiya装置停车10天，沙特SABIC一套装置长停，马石油2#装置停车检修。
- 产量数据：甲醇周度产量199.1万吨（环比-6.7万吨），处季节性高位。煤制甲醇产量162.67万吨（环比-6.13万吨），气制甲醇产量35.53万吨（环比-0.61万吨）。
- 开工率：煤制甲醇开工率93.8%（-5.1pct），天然气制甲醇开工率72.6%（环比持平），焦炉气制甲醇开工率71.3%（-2.2pct）。
- 利润：甲醇加权利润215.6元/吨（+19.6元/吨），煤制甲醇利润244.4元/吨（+38元/吨），天然气制甲醇利润-210.0元/吨（-16.7元/吨）。
需求端
- MTO需求：华东MTO装置整体开工负荷止跌，但开工率仍处近五年低位（69.3%），利润持续亏损（-1343.7元/吨）。浙江兴兴、宁波富德、常州富德、南京诚志、江苏（盛虹）斯尔邦装置开工不满或停车。
- 传统下游：传统下游加权利润-173.6元/吨（+12.0元/吨），开工率57.5%（-0.2pct），MTBE开工率下滑明显。
- 采购与订单：MTO生产企业采购量25.7万吨/周（+4.3万吨/周），传统厂家原料采购量2.9万吨/周（环比持平），签单量5.3万吨，待发订单量27.4天。
库存与成本
- 库存：甲醇社会库存82.17万吨（-4.41万吨），港口库存48.39万吨（-7.80万吨），厂库33.78万吨（+3.39万吨）。
- 成本端：煤炭供应充足，电厂存煤、港口库存偏高，动力煤价格走弱。全国电厂煤炭日耗位于季节性高位，非电需求偏弱。煤制甲醇（内蒙古）生产成本1841.6元/吨（周环比-42.0元/吨），天然气制甲醇（西南地区）生产成本2600元/吨（周环比持平），焦炉气制甲醇（河北）生产成本1960元/吨（周环比持平）。
期现与基差
- 现货与期货：华东地区甲醇现货2375元/吨（-50元/吨），主力09合约2284元/吨（-36元/吨）。
- 基差：华东基差113元/吨（+17元/吨），港口基差91元/吨（-14元/吨），中国-东南亚甲醇转口利润62美元/吨（-2美元/吨）。
- 价差：甲醇9-1价差-69元/吨（周环比走弱），中国-东南亚甲醇价差走弱。
研究结论
- 反弹偏空策略：甲醇供需维持偏宽松状态，成本端支撑偏弱，预计下周现货价格相对坚挺，但反弹偏空。
- 关注点位：MA关注【2230元/吨，2330元/吨】。
