苯乙烯周报：到港船货增加，基差走弱，原油反弹支撑盘面高位震荡

苯乙烯周报 2024/08/24 施洲扬（能源化工组） CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆基差：盘面高位震荡，基差走弱在09+220元/吨。 ◆利润：苯乙烯利润小幅回落。EB下游利润维持年内偏高。纯苯估值维持高位，纯苯下游利润回升。 ◆供应：苯乙烯开工窄幅震荡，整体维持高位，后续检修偏少，关注华东一体化装置检修情况。近期大炼化装置前端降幅，带动纯苯负荷小幅回落，同比依旧高位。 ◆需求：下游EPS、PS负荷提升，ABS兑现计划内检修，负荷有所回落。 ◆库存：纯苯港口累库加速，苯乙烯华东港口维持低位。 ◆小结：截止2024年8月19日，苯乙烯华东港口库存4.04万吨，环比+0.8万吨，纯苯港口库存7.2万吨，环比+2.9万吨。截止2024年8月22日，苯乙烯负荷68.76%，环比-0.03%，石油苯负荷80.66%，环比-0.87%，近期大炼化装置前端降幅，纯苯负荷小幅回落。进口方面，国内远期纯苯依旧顺挂，有一定进口压力。国内纯苯下游，酚酮前期复产回归，负荷有所回升，关注月底万华的酚酮及苯胺复产情况，近期下游利润变动不大。基本面看，下周苯乙烯到港有所增加，预计库存小幅累积，而纯苯到港船货依旧偏多，预计仍处于累库周期。估值来看，近期原油震荡偏强，预计盘面高位震荡。短期看，纯苯近月面对累库加速，月差预计偏弱，对盘面支撑有限，而苯乙烯近端国产船货冲击港口，基差走弱明显，建议逢高做缩远月苯乙烯对纯苯价差，单边建议观望。关注纯苯及苯乙烯港口累库兑现情况。 期现市场 期现市场—主力换月，实际基差小幅走弱 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 利润库存 利润库存—纯苯进入累库加速期 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 利润库存—苯乙烯小幅走弱 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 成本端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 成本端—纯苯下游复产逐步兑现 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：卓创、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：卓创、五矿期货研究中心 成本端—纯苯开工年内高位 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 05 供给端 供给端—苯乙烯负荷窄幅波动，关注华东装置负荷情况 资料来源：卓创、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 06 需求端 需求端—下游刚需维持 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 需求端—ABS利润维持年内高位 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 产业链图示 资料来源：五矿期货研究中心 产业链图示 资料来源：大商所、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 产融服务专家财富管理平台 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层