对二甲苯：受政策影响，超跌反弹，PTA：台化120万吨装置永久关停，现货基差走强，MEG：后续到港预报增加，供应边际宽松，上方空间有限

期货研究 商 品2024年12月11日 研究 对二甲苯：受政策影响，超跌反弹 PTA：台化120万吨装置永久关停，现货基差走强 产业 务 服MEG：后续到港预报增加，供应边际宽松，上方空间有限 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-12-09 6520 4680 4646 6802 3802 2024-12-06 6590 4720 4682 6838 3812 2024-12-05 6638 4724 4648 6830 3856 2024-12-04 6774 4816 4666 6912 3922 2024-12-03 6696 4802 4662 6928 3869 日度变化 -1.1% -0.8% -0.8% -0.5% -0.3% 月差 PX（1-5） PTA（1-5） MEG（1-5） PF(1-2) PX-EB01 2024-12-09 -230 -84 -88 -6 -1851 2024-12-06 -230 -90 -92 -2 -1812 2024-12-05 -222 -94 -103 -8 -1846 2024-12-04 -212 -92 -99 -30 -1751 2024-12-03 -230 -92 -107 -44 -1811 日度变化 - 6 4 -4 -39 品种间价差 PTA01-0.65PX01 PTA01-MEG01 PTA01-PF01 PF01盘面加工费 PTA01-LU01 2024-12-09 442 34 -2116 1238 641 2024-12-06 437 38 -2116 1232 702 2024-12-05 409 76 -2098 1226 708 2024-12-04 413 150 -2066 1201 791 2024-12-03 450 140 -2082 1217 852 日度变化 6 -4 - 6 -61 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-12-09 121 -62 62 18 175 2024-12-07 90 -60 60 20 184 2024-12-06 42 -60 60 50 184 2024-12-05 -90 -62 45 0 183 2024-12-04 70 -60 46 -78 184 日度变化 31 -2 2 -2 -9 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-12-09 133661 2260 3078 26 10653000 2024-12-06 128975 2260 3078 26 10653000 2024-12-05 126605 2260 3078 26 10653000 2024-12-04 126731 2264 3078 26 10653000 2024-12-03 121151 2264 3078 105 10653000 日度变化 4,686 - - - - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格上涨，1月MOPJ目前估价在632美元/吨CFR。10日PX价格反弹，两单1月亚洲现货均在803成交，两单2月亚洲现货均在810成交。尾盘实货1月在798/805商谈，2月在802/819商谈。10日PX估价在808美元/吨，较9日上涨6美元。 12月10日，亚洲对二甲苯的价格上涨，原因是中国最近宣布的货币政策引发了乐观情绪。 12月10日，Platts对亚洲对二甲苯估价上涨6美元/吨，报807.67美元/吨CFR中国台湾。 迈入2025年，中国于12月9日晚些时候宣布，将采取“适当宽松”的货币政策来刺激国内消费，并加大财政政策以鼓励经济增长。 新加坡的一位贸易商表示，这对PX现货和纸张价格产生了一些积极影响。 “昨晚市场确实得到了很好的提振，尽管在公告发布后有点延迟，”该交易员说。 然而，消息人士称，鉴于对中国需求实际改善的怀疑，与当天早些时候相比，涨幅略有回落。“即使在9日的货币宽松声明之后，仍然有点厄运和悲观，[而且]我们在9月份看到刺激计划公告的 提振相对短暂，”新加坡的同一位交易员表示。 一位接近台湾台化公司的消息人士12月10日表示，由于利润率低，该公司计划无限期关闭其位于宁波的120万吨/年PTA生产线以及位于台湾隆德的60万吨/年生产线。 该公司已从9月1日起关闭宁波线，以便按计划进行周转，该周转本应持续一个月左右。然而，消 息人士称，完工后，由于利润率低，该线路仍处于关闭状态，不太可能很快启动。由于利润率不佳， Loong-Der线也将继续关闭。 该消息人士称，宁波工厂还有一条150万吨/年的生产线，目前以100%的速度运行，而台塑在其麦寮工厂有一条PTA生产线，产能为55万吨/年，也以100%的速度运行。 PTA:10日PTA现货价格上涨至4695元/吨，主流基差在01-59，月均价格4700.71元/吨，月结价格 4712.27元/吨。 MEG:12月9日-12月15日，张家港到货数量约为4.9万吨，太仓码头到货数量约为4.9万吨，宁波到货数量约为2.0万吨，上海到货数量约为2.6万吨，主港计划到货总数约为14.4万吨。 截至12月6日当周，亚洲单乙二醇市场交投清淡，由于下游活动放缓，几乎没有听到交易。 12月9日张家港某主流库区MEG发货6200吨左右；太仓两主流库区MEG发货3900吨左右。 鉴于随着农历新年假期的临近，预计聚酯制造将放缓，因此中国国内市场的大多数采购都是按需采购的。 很少有买家热衷于在本周进行深海采购，一些消息人士表示，买家12月份的库存已备好，而1月份船货的讨论尚未完全开始。 农历新年后，对涤纶的需求也存在不确定性，导致买家持谨慎态度。 下游，聚酯生产的开工率估计在一周内为92%，而库存水平约为20天，处于健康的供应水平内。然而，据一位生产商称，需求正在放缓，本周听到的询价较少，导致对MEG总体上缺乏购买兴趣。聚酯：江浙涤丝10日产销整体放量，至下午3点半附近平均产销估算在110%左右。江浙几家工厂产 销分别在180%、100%、400%、700%、65%、10%、180%、135%、350%、500%、10%、20%、 50%、200%、230%、70%、160%、120%、240%、200%、130%。【关注尾盘】 期货上涨带动，10日直纺涤短销售顺畅，截止下午3:00附近，平均产销115%，部分工厂产销： 150%、100%、80%、200%、200%、200%、100%，70%。 纺织品服装出口：按人民币计1-11月，纺织服装累计出口19413.7亿元，比去年同期增长3.2%，其中纺织品出口9159.6亿元，增长6%，服装出口10254.1亿元，增长0.9%。11月，纺织服装出口1790.9亿元，同比增长5.1%，环比下降0.9%，其中纺织品出口864.7亿元，同比增长7.8%，环比下降 1.5%，服装出口926.2亿元，同比增长2.7%，环比下降0.2%。 按美元计1-11月，纺织服装累计出口2730.6亿美元，增长2%，其中纺织品出口1288.4亿美元，增长4.6%，服装出口1442.2亿美元，下降0.2%。11月，纺织服装出口251.7亿美元，同比增长6.8%，环比下降1.2%，其中纺织品出口121.6亿美元，同比增长9.5%，环比下降1.9%，服装出口130.2亿美元，同比增长4.3%，环比下降0.6%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 请务必阅读正文之后的免责条款部分