通信行业点评：千帆星座2025年提供服务，运营商切入合作有望加速落地

千帆星座第二批18颗卫星成功发射，累计在轨36颗，均为平板式高通量宽带通信卫星，计划2025年向全球提供互联网服务。星座分三阶段建设：第一阶段（2023-2025年底）发射648颗GEN1卫星实现区域覆盖，第二阶段（2026-2027年底）发射648颗GEN2卫星实现全球覆盖，第三阶段（至2030年底）完成15000颗卫星发射，提供手机直连多业务融合服务。千帆星座由上海垣信卫星运营，获67亿元A轮融资，是中国最大单轮卫星行业融资。松江区计划到2027年实现商业卫星批量化智造300颗/年、在轨运营600颗，产业规模达100亿元。垣信卫星由上海国资及三大运营商参股，与中国电信、中国移动战略合作，推动产业化落地。国内卫星互联网产业加速突破：航天科技集团商业卫星公司成立，政策法规逐步完善，长征系列火箭持续发射，G60计划及中国星网推动局部网络建设。建议关注天线芯片、通信载荷、通信安全、数据链、卫星制造、仿真测试、地面设备、北斗导航、卫星运营及火箭配套等细分领域。风险提示：建设不及预期、政策落地不及预期、市场竞争加剧。