万联晨会

概览 核心观点 【市场回顾】周三A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数涨0.05%，深成指跌1.01%，创业板指跌2.21%，沪深京三市成交额13,896亿元，较上日减少2619亿元。全市场超2700只个股上涨。板块题材上，四川本地股、贵金属、房地产板块涨幅较大，铜缆高速连接、互联网电商、光伏设备板块下跌。 【重要新闻】 【央行、科技部：扩大长三角、粤港澳大湾区等重点地区科技型企业贷款投放】近日，中国人民银行、科技部联合印发《关于做好重点地区科技金融服务的通知》，指导和推动北京、长三角、粤港澳大湾区等科技要素密集地区做好科技金融服务。提出了提升金融支持强度和水平，用好用足科技创新和技术改造再贷款等结构性货币政策工具，扩大辖区科技型企业贷款投放，探索科技金融新模式，聚焦“贷款+外部直投”、并购贷款、科技保险等重点业务，打通业务堵点，提升服务效能等要求。 【央行张蓓：完善绿色债券发行机制，构建多层次绿色金融市场体系】2024ESG全球领导者大会于10月16日-18日在上海召开。中国人民银行研究局副局长张蓓演讲，表示下一步人民银行将坚持创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，持续推进绿色金融体系建设，发挥好结构性货币政策工具的作用，完善绿色债券发行机制，构建多层次的绿色金融市场体系，积极完善转型金融政策框架，丰富创新，转型金融产品。 研报精选 电子：联想创新科技大会召开，AI应用渐入佳境中药：2024年前三季度：中药新药研发热情延续，上市受理数量超2023年全年水平人形机器人：优必选Walker S1正式发布并进入车厂实训，产业化进程加速 【市场回顾】周三A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数涨0.05%，深成指跌1.01%，创业板指跌2.21%，沪深京三市成交额13,896亿元，较上日减少2619亿元。全市场超2700只个股上涨。板块题材上，四川本地股、贵金属、房地产板块涨幅较大，铜缆高速连接、互联网电商、光伏设备板块下跌。 【重要新闻】 【央行张蓓：完善绿色债券发行机制，构建多层次绿色金融市场体系】2024ESG全球领导者大会于10月16日-18日在上海召开。中国人民银行研究局副局长张蓓演讲，表示下一步人民银行将坚持创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，持续推进绿色金融体系建设，发挥好结构性货币政策工具的作用，完善绿色债券发行机制，构建多层次的绿色金融市场体系，积极完善转型金融政策框架，丰富创新，转型金融产品。 分析师宫慧菁执业证书编号S0270524010001 研报精选 联想创新科技大会召开，AI应用渐入佳境 ——电子行业快评报告 行业核心观点： 10月15日,联想创新科技大会2024正式开幕，AI产业链众多头部厂商参会，展示多款AI产品及应用的最新进展。 投资要点： 联想与英特尔、微软等厂商积极合作以创新迭代AIPC产品：1）英特尔与联想联合推出了AIPC新品AuraEditionPC，该产品具备智能模式，能依据用户的行为习惯自动调节其性能及人工智能功能，同时还具备智能分享功能，允许用户在智能手机和联想品牌的笔记本电脑之间便捷地共享图片，通过采用AI虚拟传感器技术，用户只需在笔记本电脑屏幕边缘轻触支持的智能手机，即可实现设备间的简单拖放操作，以传输相册中的照片。2）微软与联想正合作开发Copilot+PC，包括将AzureAI和内容安全引入联想个人AI智能体，进而提升AIPC用户体验。3）英特尔与AMD宣布组建x86生态系统咨询小组，旨在简化软件开发流程，确保不同系统和组件之间的互操作性和接口的一致性，同时为开发者提供标准化的架构工具、指令集，以及对未来技术发展的明确指导。我们认为AIPC行业领先厂商积极合作，从芯片部件、适配应用到整机产品加速布局，有望进一步推动AIPC创新迭代升级，进而加速AIPC产品规模化出货。 AI应用在PC、手机、XR、自动驾驶等领域实现多点开花：1）PC应用领域，联想面向全球正式发布了联想PC上的个人智能体AINow，具备文本和图片内容生成、传输，以及教学应用等功能。2）手机应用领域，联想推出MotoAI，其基于大行动模型 （LargeActionModels），能够通过学习用户的行为模式来理解自然语言，并在各种应用 和服务中执行相应的操作，目前MotoAI的应用场景包括旅行、点餐订购等。3）XR应用领域，联想联合Meta打造XR产品应用，包括下一代产品XR产品OculusRiftS，以及搭载MetaHorizonOS的混合现实头显。4）自动驾驶领域，联想正在与英伟达合作开发基于DRIVEThor的AI计算平台AD1和AH1，用于L4和L2++自动驾驶的域控制器解决方案。目前大模型陆续从技术基座打造走向产品生态应用，其能力也陆续由云端下放到边缘与端侧，赋能PC、手机、XR头显、车载等广泛应用场景，有望进一步完善AI产业应用生态，提升边缘及端侧产品附加值。 投资建议：AIPC整机产品加速发布，伴随AI应用广泛落地，有望拉动产业链换机需求，建议关注在AIPC领域前瞻布局的整机、算力芯片、存储及应用厂商，以及国内打入全球PC供应链的零部件龙头厂商。 风险因素：AI应用发展不及预期；AI终端需求不及预期；市场竞争加剧。 分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001分析师陈达执业证书编号S0270524080001 2024年前三季度：中药新药研发热情延续，上市受理数量超2023年全年水平 ——中药Ⅱ行业跟踪报告 行业核心观点： 新版中药注册分类发布、符合中医药特色的审评审批体系不断完善，企业对中药新药研发积极性提高。2024年前三季度，中药新药62个品种获IND受理，31个品种获NDA受理，分别占2023年全年水平的84.93%和129.17%，中药新药研发和上市热情延续。 投资要点： l3款1.1类中药新药获批上市。今年已有8个新药上市，包含3款1.1类中药新药，分别是齐进药业/葵花药业的儿茶上清丸，卓和药业/亚宝药业的九味止咳口服液，以及成都华西天然药物/永康制药的秦威颗粒。其中，儿茶上清丸以清热退火、解毒敛疮、止痛为功效，主要用于治疗轻型复发性阿弗他溃疡上焦实热证，适用于复发性口腔溃疡的治疗。九味止咳口服液以宣肺止咳为功效，用于治疗急性气管支气管炎中医辨证属风热证的咳嗽。秦威颗粒功能主治为清热除湿祛风、活血通络止痛，用于急性痛风性关节炎风湿郁热证的治疗。 中药新药临床/上市申报活跃，上市受理数量超2023年全年水平。2024年前三季度，中药新药62个品种获IND受理，31个品种获NDA受理，分别占2023年全年水平的84.93%和129.17%。1）2024年前三季度，共有62款中药新药获IND申请受理，包括41款1.1类中药新药、9款1.2类中药新药、12款2.3类中药新药，涉及上市公司康缘药业、佐力药业、珍宝岛、马应龙等;2）2024年前三季度，共有31款中药新药获NDA申请受理,包括10款1.1类中药新药、21款3.1类中药新药，涉及上市公司健民集团、康缘药业、悦康药业、以岭药业、天士力、康恩贝、方盛药业等。其中，获上市申请受理的10款1.1类中药新药聚焦儿童和成人的呼吸道疾病，口腔溃疡，妇科盆腔炎性疾病，慢性胆囊炎，血管性痴呆瘀阻脑络证，肺癌等治疗领域。 投资建议：国家药监局多措并举促进中医药传承创新发展。1）完善法规制度，引领中药发展。推进《药品管理法实施条例》《中药品种保护条例》修订，先后印发《中药注册管理专门规定》《中药标准管理专门规定》和正在研究制定的《中药生产监督管理专门规定》，包括之前颁布的《中药材生产质量管理规范》，也就是“中药材GAP”，积 极强化法规体系建设。国家药监局还印发了《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展的若干措施》；2）改革审评审批，推动中药发展。充分尊重中医药发展规律，创新构建中医药理论、人用经验和临床试验“三结合”的中药注册审评证据体系。通过“三结合”证据，把中药安全有效、质量可控的逻辑说明白、讲清楚，支撑中药新药上市。3）构建监管体系，护航中药发展。持续深化药品安全巩固提升行动，加强网售药品监管，优化中药材流通经营秩序。探索规范中药材产地加工，引导产地有序发展中药材生产，从源头上促进中药质量提升。 近年来，中药新药研发热情持续迸发，2023年共有10个中药新药获批上市，今年已有8个新药上市，为满足临床需求提供了新的选择。研发管线的丰富有望未来扩大中药企业收入，建议关注中药新药布局领先的上市公司。 风险因素：上市/临床研究申请审评结果不达预期、研发进展不达预期等 分析师黄婧婧执业证书编号S0270522030001 优必选Walker S1正式发布并进入车厂实训，产业化进程加速——人形机器人行业快评报告 行业事件： 近日，优必选正式发布全新一代工业人形机器人WalkerS1，目前已进入比亚迪工厂执行搬运任务实训，与L4级无人物流车、无人叉车、工业移动机器人和智能制造管理系统协同作业，这也是全球范围内首个人形机器人与无人物流车等协同作业的工业场景解决方案。 投资要点： 优必选人形机器人实践经验丰富，目前WalkerS系列已成为全球进入最多车厂实训的人形机器人。WalkerS1身高172cm、体重76kg，能负载行走15kg，极大提升了其在实际生产中的应用范围，同时具备360°多模态感知能力，包括集成化头部设计、双耳鱼眼相机和3D立体视觉，保障机器人在工作期间的安全性。此外，WalkerS1还具有一体化关节和仿人灵巧手，展现出极高的灵活性与智能性，优秀的性能使WalkerS1能够更灵活地应对复杂的工作环境，展示了优必选在人形机器人技术上的强大实力。目前优必选已经与比亚迪、东风柳汽、吉利汽车、一汽红旗、一汽大众青岛分公司、奥迪一汽、富士康、顺丰在内的多家企业合作，不仅提升了工厂的生产效率，也为制造业的智能化转型提供了新的解决方案。 人形机器人产业化落地进程正不断加速。工业和信息化部印发的《人形机器人创新发展指导意见》指出，人形机器人集成了人工智能、高端制造、新材料等先进技术，有望成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的颠覆性产品，将深刻变革人类生产生活方式，重塑全球产业发展格局。目前，人形机器人正在通过接入机器人大模型，驱动AI智能化水平不断提升，动作执行的准确度和连续性均在持续进步。随着技术进步、产品创新、成本控制、产业链完善以及政策支持等多方面因素共同推动，人形机器人行业发展进程将不断加速，商业模式亦将逐步落地。 投资建议：2024年是人形机器人发展的加速之年，特斯拉等科技巨头在人形机器人行业的持续投入有望驱动行业迭代加速并不断突破，人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光，商业化落地可期。随着社会老龄化趋势加剧、人力成本提升，市场对人形机 器人的需求与日俱增，人形机器人有望形成一个新兴产业，带来巨大的市场空间。目前，成本仍是制约人形机器人大规模普及应用的重要因素之一,建议关注受益于行业未来大规模应用的产业链潜在核心标的和已经或有望进入特斯拉人形机器人供应链的公司。 风险因素：人形机器人进展不及预期风险、下游需求不及预期风险、市场竞争加剧风险。 分析师蔡梓林执业证书编号S0270524040001 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测