财政亮相怎么看怎么办20241014

2024年10月15日07：11 关键词关键词 财政部会议金融政策政治局会议房地产政策转向稳定资本金补助消费低收入群体稳增长地方政府负债端资产端消费拉动利率经济基本面降息汇率 全文摘要全文摘要 本次财政部会议显示了国家对当前经济问题的决心和加大力度的应对措施，鼓励乐观看待未来经济。会议内容涵盖银行资本金补充、房地产市场稳定及对特殊群体的补助，反映了金融政策的转向和加强。尽管具体财政赤字规模和债务置换规模待人大会议审议，财政部表示国家仍有较大的举债空间，表明了应对经济挑战的坚定信心。政策重心转向稳增长，特别关注房地产市场和消费的提振，以应对经济下行压力。政策通过较大规模的债务置换和降低个人贷款利率来释放流动性，减轻地方政府债务压力，同时也强调了对民营企业的支持和改善营商环境。市场对权益市场的乐观态度和债券市场的不确定性受到关注，尤其是财政规模、房地产市场及美国降息预期等因素的影响。政策制定者正积极收集市场反馈，准备适时调整政策以维持市场稳定。 章节速览章节速览 ● 00：：00财政部会议解读：有态度，有力度，要乐观财政部会议解读：有态度，有力度，要乐观 本次财政部会议反映出国家对当前经济问题的态度坚定，力度加大，并鼓励乐观看待。会议内容涉及银行资本金补充、房地产市场稳定以及对特殊群体的补助，显示了近期金融政策的转向和加大。尽管具体的财政赤字规模和划债规模需待人大会议审议后公布，但财政部部长表示，国家仍有较大的举债空间和扩大赤字的可能，表明了国家对未来经济问题的应对措施和信心。 ● 02：：36中国稳增长政策重心转变与财政政策创新中国稳增长政策重心转变与财政政策创新 国家政策重心转向稳增长，尤其关注房地产止跌回升及消费促进，以应对经济下行压力。财政部提出较大规模的债务置换，旨在释放流动性，减轻地方政府债务压力，同时降低个人贷款利率，支持房地产市场及消费市场，反映出政策在稳增长策略上的创新与调整。 ● 07：：16政策转变：放水加杠杆促进经济增长政策转变：放水加杠杆促进经济增长 近期，政策关注点转向财政和金融领域的更多作为，旨在解决经济增长放缓的问题。主要原因在于财政节奏缓慢及地方政府承受的债务压力加大，影响了工资发放、民生保障和房地产企业自救的能力。财政部的会议表明，正针对负债端实施宽松政策，释放资金以促进经济。同时，强调了中央政府的举债和扩大市场空间，体现了财政政策和货币政策的协同作用，以增强经济活力。此外，还涉及对民营企业的支持和改善营商环境的政策调整，显示出政策底层逻辑的重大转变，旨在通过促进消费和加杠杆策略，推动经济增长。 ● 10：：04政策转向与经济稳增长策略政策转向与经济稳增长策略 从七月中旬三中全会召开起，国家政策开始转向，强调经济稳增长，通过降息、发行新政策等手段试图缓解经济下滑压力。在九月中旬，鉴于经济指标加速下滑，国家预计会提前出台更多稳增长政策，尽管力度和幅度可能超预期，但主要目标是使经济下滑斜率平缓，而非实现大幅增长。 ● 14：：37市场担忧与投资机遇分析市场担忧与投资机遇分析当前市场环境下，尽管政策加码以刺激经济，如房地产支持、财政注入等，但消费者信心和房地产市场的稳定面 临挑战。然而，从企业盈利和经济环比增长的角度看，现有政策有利于经济恢复。同时，国家稳定市场的决心及一系列实际政策表明，分母端（流动性与市场风险偏好）有望得到改善。此外，考虑到海外流动性环境，尤其是美国降息的可能性，对国内市场形成利好。综上，建议投资者对权益市场保持适度乐观态度。 ● 16：：41债券市场短期震荡与长期基本面分析债券市场短期震荡与长期基本面分析债券市场在接下来几个月可能经历震荡，尤其在政府财政规模未明朗前。10 月底的人大会议后，若财政规模公布且较大，债券市场可能面临调整。长期看，基本面因素仍可能推动债券利率下行，这与股票市场也有关联。财政政策重点在于支持地方政府债务和相关行业，旨在改善国家资产负债表。市场对财政规模的担忧被看作是常规程序，而对消费直接刺激的缺乏也被视为政策惯例的一部分。政策制定者正积极收集市场反馈，以及时调整政策，表明希望资本市场稳定。 ● 19：：32会议总结：对后续市场特别是权益市场乐观态度及需密切关注的几项关键指标会议总结：对后续市场特别是权益市场乐观态度及需密切关注的几项关键指标在会议中，讨论了财政部会议及其政策出台的力度与态度，对后续市场，特别是权益市场的乐观预期。强调了需 要密切关注月底人大会议的财政规模、国内房地产销售及房价和卖地变化、美国降息预期的变化，尤其是美国大选对市场的影响。此外，还提到公众号将提供更多细节信息。 要点回顾要点回顾 财政部最近的会议主要传达了哪些关键信息？财政部最近的会议主要传达了哪些关键信息？ 财政部会议传达的核心信息是“有态度，有力度，要乐观”。财政部表明对稳增长和应对当前经济问题的决心，具体体现在以下几个方面：1)提及地方银行补充资本金以稳定房地产市场；2)计划给特殊群体提供补助；3)财政赤字规模可能是近年来力度最大的一次；4)中央政府还有较大的举债空间和扩大赤字的空间。 这次财政政策转变背后的逻辑是什么？这次财政政策转变背后的逻辑是什么？ 此次财政政策转变的底层逻辑主要体现在两个方面。首先，稳增长的重心已经从传统经济模式的下行转变为促进房地产止跌回稳和消费增长，以应对中国经济面临的问题，特别是房地产市场下行对经济的影响。其次，中央放水逻辑发生变化，过去以防范道德风险为由对地方政府化债采取克制态度，但现在一次性增加较大规模的债务限额来置换存量隐债，表明国家已经放开手脚，认为大规模帮助地方政府化债是可行且必要的。 这轮金融政策的放水模式有哪些特点？这轮金融政策的放水模式有哪些特点？ 这轮放水政策的一个显著特点是通过互换和贷款的方式向市场注入资金，例如9月24号金融政策中提到的存量房贷利率调整、央行和证监会合作提供5000亿和3000亿资金，表明政府决心加大力度降息，减轻百姓负担，尤其是对于房地产和股票等资产市场的放水操作。 近期为何大家希望财政能更积极作为，尤其是在当前经济表现较弱的情况下？近期为何大家希望财政能更积极作为，尤其是在当前经济表现较弱的情况下？ 主要原因在于近年来财政发展节奏较慢，且主力相对克制。尤其面临中国当前负债端压力较大，地方政府在承担三保（保工资、保基层、保民生）及福利保障、医疗教育等方面责任重，同时房地产企业自救能力不足，库存消化能力有限。因此，财政部近期会议旨在针对资产负债表负债端进行“放水”，即通过扩大财政支出和信贷投放来缓解压力。 中央如何扩大财政和金融政策空间以应对当前经济形势？中央如何扩大财政和金融政策空间以应对当前经济形势？ 中央举债空间和扩大市场的空间较大，这表明了中央在财政与金融政策层面都有重大转变，无论是资产端的金融政策（如股票市场、房地产相关的降准、降息、降低贷款利率、增加贷款基金等），还是负债端的财政政策，都已经打通了放水链条。 当前国家政策底层逻辑发生了哪些重要的转变？当前国家政策底层逻辑发生了哪些重要的转变？ 政策底层逻辑已经从依靠房地产刺激消费转变为稳增长政策阶段性回归房地产，并且通过提升老百姓收入能力来促进消费。此外，中央还在积极加杠杆，通过金融政策和财政政策双管齐下。同时，还加快民营促进法落地，纠正乱处罚乱收费问题，改善民营和外资营商环境，体现出软政策层面也做出了重大调整。 对于后续经济和市场预期，应如何看待当前政策的转变？对于后续经济和市场预期，应如何看待当前政策的转变？ 根据政策转向及力度和幅度超预期的情况，可以乐观看待后续的经济和市场发展，因为政策已经开始执行大规模刺激措施。从源头上溯，本轮政策的起点是七月中旬的三中全会，会议公报中首次提及当下的经济问题，之后一系列政策措施如降息、设备更新换代等表明国家正在积极应对经济压力。 对于当前中国经济的基本面，国家希望实现什么样的目标？对于当前中国经济的基本面，国家希望实现什么样的目标？ 国家希望中国经济下滑的斜率能够平滑住，即避免大幅度快速下滑，而并非期望中国经济能大幅反弹。例如，在房地产市场方面，政策目标是促进市场止跌回稳，而非大幅度回升，因为若要回升需要更大的决心和力度。 在当前经济环境下，政策的主要目标是什么？在当前经济环境下，政策的主要目标是什么？ 政策的主要目标是希望中国经济下滑的幅度和斜率能够平缓一些，通过一系列措施来缓解经济下行的压力。 市场目前对宽信用、房地产稳定和消费拉动存在哪些担忧？市场目前对宽信用、房地产稳定和消费拉动存在哪些担忧？ 市场担忧在于即使政策力度较大，如银行资本补充、房地产放松等措施，能否真正有效稳住房地产市场、拉动消费增长。 对于投资而言，政策变化有哪些关键点？对于投资而言，政策变化有哪些关键点？ 关键点在于分子端的企业盈利和ROE受到现有政策框架的影响，预计将环比走稳并出现大幅改善，而分母端的流动性及市场风险偏好，在国家稳市场、稳预期的决心下有所改善。 当前的放水政策逻辑有何不同之处？当前的放水政策逻辑有何不同之处？ 本轮放水政策不仅涉及市场端的资金流入，还涉及负债端的地方政府债务压力、居民保障等多方面的宽松措施，且部分政策调整速度接近于中央直接调控，但仍有层级关系。 对于债券市场未来走势的判断是怎样的？对于债券市场未来走势的判断是怎样的？ 预计债券市场短期内震荡为主，10月底人大会议后若公布较大规模财政刺激措施，则可能有调整期，之后可能继续交易宽信用政策的效果，从而推动利率下行。 这次财政政策会议中，人们普遍关注的两个焦点问题是什么？这次财政政策会议中，人们普遍关注的两个焦点问题是什么？ 焦点问题一是财政规模实际公布的滞后性，二是财政政策未直接向老百姓发放现金，而是通过制度办法减轻负担。 国家如何通过收集市场反馈来优化政策效果？国家如何通过收集市场反馈来优化政策效果？ 国家相关部门密切关注市场机构对政策的反馈，并在制定或调整政策时会及时收集这些反馈，力求实现资本市场稳预期的目标。 投资者在未来需要关注哪些关键时间节点和指标？投资者在未来需要关注哪些关键时间节点和指标？ 投资者需关注月底人大会议的具体规模、国内地产销售及房价走势、美国降息预期变化以及11月5日的大选情况。