晨会 | 晨会之音-甲醇

甲醇市场供需维持，短期价格区间震荡为主。 目前上游国内供应处于偏高水平，检修计划偏少，上周开工在75%左右，较8月大幅回升，处于历史同期偏高水平。 前期进口处于低位，从海关已公布数据来看，8月进口在122万吨附近，1-8累计进口量881万吨，同比下滑5%。9月华东地区受到天气因素影响，到港延迟，到港量低于预期。10月进口有回升空间。近期外盘消息来看，短期伊朗开工处于高位，但南美装置检修较多，外盘总体开工下滑。此外中东地区地缘政治风险上升，中远期进口不确定性增加。 下游烯烃需求环比维持为主。目前主要烯烃装置中，沿海地区需求相对稳定，山东地区检修相对较多，前期联泓装置停车，9月底阳煤下游PVC检修，MTO有降负荷情况。 9-10月传统下游部分行业进入旺季，其中甲醛开工较8月上升3-4%左右，醋酸市场开工在90%以上。MTBE装置开工尚可。截至上周数据，传统下游综合的加权开工在51%附近，接近去年同期水平。 库存方面，国庆假期前后港口受节假日因素影响，累库为主，目前库存在108.7万吨，在历史同期中处于高位水平。从季节性来看，后期港口库存继续向上空间有限。上游库存方面，内地企业库存在假期期间也有累积，但整体不高。 总体来看，目前上游国产供应相对稳定，进口不确定性扩大，沿海烯烃开工维持，传统下游处于旺季，价格预期震荡为主。 撰写：姚瑶 执业资格号：F0281764投资咨询资格号：Z0011379电话：13957254806E-mail: yaoyao@xinhu.cn审核：施潇涵 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。