晨会 | 晨会之音-甲醇

短期甲醇市场进口供应处于低位，前期港口库存去化至偏低水平，价格预期震荡偏多。 目前上游开工偏高，在75.36%附近，高于去年同期，后期开工有下滑空间，3-4月后西北、华北和山东等地区装置将陆续进入集中春季检修。截至目前公布检修计划的装置包括兖矿国焦，明水大化，神木化工、榆林凯越等，影响产能在200万吨以上，预计后期将有更多装置检修。此外近期西北和华北地区焦炉气装置受焦化利润较差影响，负荷有所下降。 因外盘开工较低以及国内港口封航等因素影响，1月以来，进口到港量持续处于偏低水平，叠加春节因素影响，预计2月进口量低至90万吨/月，且3月进口量将继续维持偏低水平。 下游烯烃需求同比偏高，但环比呈现下滑趋势。目前沿海主要烯烃装置中，仅兴兴能源装置在1月上旬停车后维持稳定，盛虹斯尔邦降负荷，南京诚志二期检修，宁波富德在月底也有检修计划。沿海外采甲醇制烯烃利润持续偏差，长期来看利空甲醇价格。 传统下游需求在春节假期后表现尚可，其中醋酸和MTBE开工维持在历史同期高位水平，截至上周数据，综合的加权开工在51%附近，为历年同期高位。目前甲醛等行业开工仍有一定回升空间，预计后期传统下游需求维持良好水平。 库存方面，2月下旬以来港口库存去化为主，截至上周港口总库存在71.5万吨，为历年同期低位。短期进口仍将相对有限，预计港口库存将维持低位。内地库存节后累至高位，但近两周有一定的环比下滑。总体来看，短期甲醇港口市场供应下降大于需求，库存低位，对价格有支撑，但上方空间受到烯烃利润限制，走势以震荡偏强为主。 撰写：姚瑶 执业资格号：F0281764投资咨询资格号：Z0011379电话：13957254806E-mail: yaoyao@xinhu.cn审核：施潇涵 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。