晨会 | 晨会之音-甲醇

短期甲醇市场存在过剩风险，价格承压。 目前上游开工偏高，在70.4%附近，高于去年同期，后期开工有进一步上升空间，前期西南地区气头装置因冬季限气停车，1月中旬陆续重启。煤头和焦炉气制甲醇装置受到环保限产影响，目前也开始恢复。 因天气因素影响，1月上中旬港口卸港缓慢，进口到港暂时处于偏低水平，但1月下旬至2月初到港预期较高，1月进口量预计高于预期。外盘伊朗地区也受到限气影响，多套装置处于停车状态，但开工已至底部，上周个别装置已经重启，后期外盘供应有增加可能。 下游烯烃需求同比偏高，环比呈现下滑趋势。沿海兴兴能源装置1月上旬停车，盛虹斯尔邦也有降负荷传言。沿海外采甲醇制烯烃利润较差。 传统下游需求将受到假期因素影响。截至上周数据，综合的加权开工在46-47%附近，已经较12月下滑。随着春节假期临近，甲醛等行业下游厂家将进入假期停工阶段，对上游工厂不利，预计后期传统行业开工将继续下降。 库存方面，1月上中旬港口库存去化为主，去化后库存水平仍小幅高于去年同期。不过库存去化主要受港口卸港缓慢影响，1月下旬进口量有增加预期，因此港口库存同比将持续偏高。内地库存则相对偏低，假期将至，内地下游市场将有备货需求。 总体来看，短期甲醇需求弱于供应，尤其港口市场存在压力。 撰写：姚瑶执业资格号：F0281764投资咨询资格号：Z0011379电话：13957254806E-mail:yaoyao@xinhu.cn审核：施潇涵 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。