黑色系炉料周度策略
期货研究院 摘要 黑色建材团队 铁矿石： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 财政部未公布具体的财政资金支持数额，但提到中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间，运用专项债助力稳地产，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，帮助商业银行补充核心一级资本等，财政扩张预期较强，符合市场预期。基本面看，铁矿石供需双高，钢厂盈利率快速回升，即期利润较好，因此复产加快，高炉铁水产量上周升至228万吨，铁矿石需求随之好转，但伴随价格上涨，对非主流矿供应的抑制也消失，预计供应仍将维持高位，港口库存节前短暂回落，不过铁水进一步回升前，铁矿石累库压力仍在。整体看，基本面一般偏弱，周六财政部召开发布会后，财政政策并未弱于预期，政策交易尚未结束，继续利多黑色商品，下阶段关注10月底到11月初召开的人大会是否有长期国债等政策出台。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年10月11日星期五 【交易策略】 钢厂高利润支持高炉快速复产，财政政策利多交易影响下，铁矿石短期可能重新转强，向上关注前高附近压力，阶段性转向偏多操作。 焦煤： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 周六发布会整体符合市场预期，财政部虽未公布具体的财政资金支持数额，但提到中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间，短期看财政扩张预期较强；焦煤基本面来看，供给仍偏宽松；下游焦炭多轮提涨后上周开工与日均产量小幅增加，本周钢材产量继续上行，但终端需求增速放缓，库销比回落，此缘于前期市场情绪有所降温。往后看，本次发布会继续提振市场信心，政策利好带来的预期交易或将持续，短期内仍将利多黑色商品。。 【交易策略】 政策因素是本轮行情的主要助推因素，周六会议整体符合预期，利多持续下焦煤短期可维持偏多思路。 焦炭： 【市场逻辑】 周六发布会整体符合市场预期，财政部虽未公布具体的财政资金支持数额，但提到中央财政还有较大举债空间和赤字提升空间，短期看财政扩张预期较强；焦炭基本面来看，国庆期间第三、四轮提涨落地，第五轮提涨近日也全部落地，焦化利润修复下上周焦企开工与产量均小幅上行；本周钢材产量继续上行，但终端需求增速放缓，库销比回落，此缘于前期市场情绪有所降温。往后看，本次发布会继续提振市场信心，政策利好带来的预期交易或将持续，短期内 仍将利多黑色商品。 【交易策略】 政策因素是本轮行情的主要助推因素，周六会议整体符合预期，利多持续下焦炭短期可维持偏多思路。 硅铁： 【市场逻辑】 产量方面，上周硅铁开工率与产量维稳；需求方面，本周钢材产量继续上行，增产仍在持续；成本端兰炭市场暂稳运行，对硅铁价格形成一定支撑。周六发布会整体符合市场预期，政策利多仍然持续，短期继续利好黑色系商品。 【交易策略】 政策利好下，短期预计硅铁走势震偏强荡为主，短期可维持偏多思路。 锰硅： 【市场逻辑】 上周锰硅开工率与产量小幅下行，库存虽有所去库，但前期累积下的高库存压力仍在；需求方面，本周钢材产量继续上行，但终端需求增速放缓，库销比回落；利润方面，昨日锰硅生产利润整体有所下行，虽然锰矿价格节后有些许回暖，但幅度较小。周六发布会整体符合市场预期，政策利多仍然持续，短期继续利好黑色系商品。【交易策略】 政策利好下，短期预计锰硅走势震荡偏强，短期可持偏多思路。 品种：标题 第一部分观点及参考策略.........................................................................................................................1第二部分期现货市场回顾.........................................................................................................................2第三部分价差分析....................................................................................................................................4第四部分铁矿石基本面.............................................................................................................................6一、供应..................................................................................................................................................6二、需求..................................................................................................................................................8三、库存..................................................................................................................................................9四、运费................................................................................................................................................10第五部分焦煤焦炭基本面.......................................................................................................................11一、供需................................................................................................................................................11二、库存................................................................................................................................................13三、运费................................................................................................................................................14第六部分铁合金基本面...........................................................................................................................14一、供需................................................................................................................................................14二、库存................................................................................................................................................15三、运费................................................................................................................................................17第七部分.期权策略.................................................................................................................................19铁矿石期权............................................................................................................................................19锰硅期权................................................................................................................................................20硅铁期权................................................................................................................................................21 图目录 图1：铁矿石期现货价格走势..............................................................................................................................................................2图2：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图3：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图4：螺矿比主力合约...................................................................................................
