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基础化工行业周报：化工，关注赛道成长和并购重组机会

基础化工 2024-10-13 杨义韬国盛证券洪雁

核心观点与关键数据

复盘2014-2015年行情：化工板块在彼轮牛市中后期表现亮眼，主要原因是油价上行带动石化板块，同时并购重组标的走出独立行情。油价下行是化工前期表现滞后的核心原因，2014年10月起WTI原油下跌47%，期间基础化工指数上涨37.1%，石油化工指数上涨35.0%，表现落后于上证指数同期涨幅52.9%。
油价反弹表现：2015年3月18日至6月15日，WTI原油反弹33%，期间基础化工指数上涨100.2%，石油化工指数上涨114.3%，上证指数涨幅44.5%，化工板块表现后来居上。
化工板块扩容：当前化工板块上市公司已从2014年的262家扩容至525家，投资风格从以周期为主转变为周期、成长并重。
赛道成长机会：下游拥有用于各大高成长赛道的优质材料标的，赛道成长板块经过2021年9月以来的调整，目前估值处于低位，业绩增速亮眼，具备估值弹性。建议聚焦半导体、新型显示、人工智能、锂电池、“新基建”五大赛道中的强α标的，具体包括莱特光电、精达股份、尚太科技、中岩大地。
并购重组机会：2024年9月24日证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，明确支持跨界并购、允许并购未盈利资产，提高监管包容度和交易效率。建议关注化工作为“巨大的股票池”在并购重组中诞生的更多投资机遇，参考2014-2015年联创股份、永太科技等标的依靠并购重组切入“互联网+”实现优异股价表现。