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基础化工行业周报：化工上市公司半年报密集公布，关注反内卷和AI投资机会

基础化工 2025-09-03 于庭泽上海证券周剑

行业走势：2025年8月23日至8月29日，基础化工指数上涨1.11%，跑输沪深300指数1.60个百分点，位列所有板块第11位。子行业涨跌幅靠前的是锦纶（5.68%）、橡胶助剂（5.44%）、钾肥（4.65%）、食品及饲料添加剂（2.99%）、氟化工（2.99%）。个股方面，嘉亨家化（55.37%）、建业股份（34.36%）、云南能投（33.84%）涨幅居前，飞鹿股份（-25.45%）、科恒股份（-18.25%）、阿拉丁（-14.44%）跌幅居后。
化工品价格：周涨幅前五的产品为NYMEX天然气（11.11%）、粗酚（7.12%）、烟酰胺（5.78%）、酚油（5.16%）、氢氟酸（5.00%）；周跌幅前五的产品为液氯（-75.00%）、钠（-6.78%）、煤焦油（-4.17%）、蒽油（-4.11%）、碳酸锂（工业级）（-4.09%）。
行业动态：2025年上半年，基础化工行业实现营业收入11238.25亿元，同比+3.03%；归母净利润697.24亿元，同比+4.43%。其中，Q2营业收入同比+0.80%，环比+9.38%；归母净利润同比-2.66%，环比+5.03%，单季度营利均呈现改善趋势。制冷剂、农化板块部分上市公司业绩亮眼，如巨化股份（归母净利润同比+145.84%）、亚钾国际（归母净利润同比+216.64%）。国务院发布关于深入实施“人工智能+”行动的意见，关注特种工程塑料、电子化学品等新材料机会。
投资建议：建议关注制冷剂（金石资源、巨化股份等）、化纤（华峰化学等）、优质标的（万华化学等）、轮胎（赛轮轮胎等）、农化（亚钾国际等）、优质成长标的（蓝晓科技等）主线。维持基础化工行业“增持”评级。
风险提示：原油价格波动、需求不达预期、宏观经济下行。