基础化工行业报告：继续关注化工反内卷和科技方向

核心观点

• 行业底部运行，拐点可期：中邮证券基础化工景气指数持续底部运行，但行业内外需有望迎来改善，库存端中美均处于累库阶段，估值端基础化工估值处于历史低位，有望迎来提升。
• 投资建议：主线包括中特估链、AI材料链、液冷材料、低估值龙头白马、资源品价值重估主线、国产替代下新材料、PEEK材料等。

关键数据

• 板块表现：本周基础化工板块涨跌幅为1.11%，沪深300指数涨跌幅为2.71%，基础化工跑输沪深300指数1.6个百分点。
• 个股表现：上涨个股包括建业股份、云南能投、百傲化学等，下跌个股包括飞鹿股份、阿拉丁、准油股份等。
• 大宗商品价格：钨相关产品价格上涨，正丙醇价格下跌，液氯价格大幅下跌。
• 景气指数：中邮基础化工景气指数持续底部运行。
• 库存：中国产成品库存累计同比增速为3.9%，美国制造业库存当月同比转正。
• 估值：基础化工估值（PB）为1.98倍，处于2014年以来21.04%低分位。

研究结论

• 基础化工行业目前处于底部运行阶段，但拐点可期，建议关注化工反内卷龙头标的、液冷方向、低估值龙头白马等投资机会。