基础化工行业报告：关注化工龙头和农药反内卷

基础化工行业报告关注化工龙头和农药反内卷⚫投资要点股份等方向。⚫本周化工行情概述⚫本周股价大幅波动个股(12.87%)。4.55%)。氧化镨钕(7.11%)。⚫风险提示宏观经济增长不及预期等风险。 市场有风险，投资需谨慎行业投资评级强于大市|维持行业基本情况收盘点位52周最高52周最低行业相对指数表现资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:张泽亮SAC登记编号:S1340523100003Email:zhangzeliang@cnpsec.com分析师:许灿杰SAC登记编号:S1340525040002Email:xucanjie@cnpsec.com近期研究报告《关注雅下水电站相关和涨价线》-2025.07.21-7%-3%1%5%9%13%17%21%25%29%33%2024-072024-102024-12 2025-032025-05基础化工 3782.323782.322687.542025-07沪深300 目录1本周基础化工行情概览.....................................................................51.1本周大宗商品价格涨跌排序前二十.......................................................62核心观点和投资逻辑.......................................................................92.1底部运行，拐点可期...................................................................92.2投资建议：..........................................................................113风险提示................................................................................12 请务必阅读正文之后的免责条款部分3 图表目录图表1：本周基础化工板块上涨排序前二十.................................................5图表2：本周基础化工板块下跌排序前二十.................................................6图表3：本周大宗商品上涨前二十.........................................................7图表4：本周大宗商品下跌前二十.........................................................8图表5：中邮基础化工景气指数...........................................................9图表6：房地产新开工面积..............................................................10图表7：中国出口总值..................................................................10图表8：中国产成品库存累计同比........................................................10图表9：美国制造业库存当月同比........................................................10图表10：基础化工估值（PB）处于低位...................................................11图表11：美国国债收益率处于高位.......................................................11 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 请务必阅读正文之后的免责条款部分1本周基础化工行情概览年初至2025-07-25,申万行业指数:一级行业:基础化工涨跌幅为9.46%,沪深300指数涨跌幅为21.88%,基础化工指数跑输沪深300指数12.41个pct。本周基础化工板块涨跌幅为4.03%,沪深300指数涨跌幅为1.69%,基础化工跑赢沪深300指数2.34个pct。本周基础化工板块上涨排序前二十：上纬新材(97.37%)、横河精密(64.42%)、保利联合(52.73%)、高争民爆(39.83%)、苏博特(31.83%)、博源化工(20.72%)、仁智股份(19.27%)、丰茂股份(17.56%)、科隆股份(17.41%)、赞宇科技(16.72%)、金发科技(16.39%)、合盛硅业(15.05%)、新安股份(14.99%)、凯龙股份(14.81%)、宇新股份(14.72%)、诺普信(14.60%)、易普力(14.59%)、齐翔腾达(14.47%)、天承科技(13.94%)、鲁西化工(12.87%)。图表1：本周基础化工板块上涨排序前二十资料来源：iFind，中邮证券研究所，备注：本图数据时间为2025年7月25日；上涨前二十中排除ST股收盘日股价（元）周涨幅前二十(%)收盘日成交量(万股）66.197.42257.423.764.44939.414.852.715828.454.039.87263.112.631.87951.720.727025.119.35008.952.517.6781.117.43910.011.716.73607.712.716.415626.956.115.02164.610.315.07924.310.414.87607.312.614.73389.211.914.67619.314.714.67148.714.513396.552.013.9644.611.912.92760.8化工板块涨幅前二十 5市值（亿元）市盈率（TTM）市净率266.5287.221.052.8128.79.571.6158.13.8148.995.016.254.554.91.3223.114.11.634.8180.164.754.635.54.619.4-34.44.554.832.91.5335.134.61.9663.545.12.0138.7-566.31.151.933.02.148.117.91.2119.115.72.9182.224.52.4152.93072.01.364.985.75.8227.912.21.2 请务必阅读正文之后的免责条款部分6本周基础化工板块下跌排序前二十：先锋新材(-11.67%)、大东南(-9.90%)、奇德新材(-9.61%)、岳阳兴长(-9.38%)、兄弟科技(-7.88%)、中毅达(-7.19%)、世名科技(-7.16%)、百龙创园(-6.76%)、宁新新材(-6.57%)、尤夫股份(-6.46%)、华恒生物(-5.71%)、红宝丽(-5.66%)、博汇股份(-5.61%)、凯大催化(-5.52%)、利民股份(-5.48%)、富恒新材(-5.37%)、天铁科技(-5.29%)、先达股份(-5.02%)、天马新材(-4.56%)、百合花(-4.55%)。图表2：本周基础化工板块下跌排序前二十资料来源：iFind，中邮证券研究所，备注：本图数据时间为2025年7月25日；上涨前二十中排除ST股1.1本周大宗商品价格涨跌排序前二十本周大宗商品上涨前二十：鸡苗(53.38%)、工业级碳酸锂(15.38%)、电池级碳酸锂(15.15%)、电池片(14.58%)、维生素D3(12.12%)、有机硅DMC(11.61%)、蛋(10.90%)、生胶(9.76%)、工业级氢氧化锂(8.99%)、氧化钕(8.81%)、锰酸锂（高端）(8.40%)、107胶(8.33%)、合成氨(8.16%)、电池级氢氧化锂(7.79%)、TDI(7.71%)、百草枯(7.69%)、氧化镨(7.69%)、金属硅(7.64%)、金属镨钕(7.30%)、氧化镨钕(7.11%)。公司名称收盘日股价（元）周跌幅前二十(%)收盘日成交量(万股）市值（亿元）市盈率（TTM）市净率3.3-11.79690.315.875.23.13.6-9.911302.466.7209.02.441.6-9.6238.335.0377.15.716.4-9.4868.160.7110.22.85.7-7.97452.861.070.11.913.2-7.23463.2100.81400.1174.015.6-7.21638.350.1449.76.320.8-6.81022.887.532.05.117.2-6.6455.616.0-5.92.47.7-6.52791.975.71607.78.133.7-5.7303.284.354.73.39.2-5.75109.167.4130.33.313.5-5.61333.133.2-13.09.89.4-5.5832.515.495.02.518.6-5.52416.882.241.53.214.5-5.4444.920.489.54.46.8-5.35508.088.31337.03.29.8-5.02227.742.7446.22.135.4-4.6180.337.1113.08.613.0-4.51557.654.229.92.3化工板块跌幅前二十 请务必阅读正文之后的免责条款部分7本周大宗商品下跌前二十：PVDF粉料(-10.34%)、丙烯酸甲酯(-9.47%)、碳酸锶(-9.27%)、二氯丙烷-白料(-7.32%)、盐酸(-6.32%)、裂解C9(-5.84%)、叶酸(-5.66%)、金属锶(-5.00%)、DMF(-4.60%)、活性染料(-4.35%)、单季戊四醇(- 请务必阅读正文之后的免责条款部分84.07%)、硫酸铵(-3.88%)、双氧水(-3.70%)、液氯(-3.66%)、POM(-3.51%)、H酸(-3.41%)、常柴(-3.29%)、PVDF粒料(-3.23%)、正丁醇(-3.16%)、氯化钾(-3.15%)。图表4：本周大宗商品下跌前二十资料来源：百川盈孚，中邮证券研究所，备注：本图数据时间为2025年7月25日较上月市场评点单位-13.33%7月25日，聚偏氟乙烯市场弱势下行，涂料受天气炎热影响，下游需求量减弱，叠加厂家不断内卷价格，近期市场交投活跃度下降，厂商纷纷让利出货，实际成交以一单一议为主万元/吨-19.05%7月25日，今日丙烯酸甲酯市场均价在7650元/吨，较前一工作日价格下跌300元/吨。丙烯酸乙酯市场均价在9700元/吨，较前一工作日价格下跌100元/吨。丙烯酸丁酯市场均价在7550元/吨，较前一工作日价格持平。丙烯酸异辛酯市场均价在8500元/吨，较前一工作日价格下跌100元/吨。酯类市场弱势运行，场内观望氛围浓厚。丁酯市场整理运行，下游用户主要消化合约或库存为主，出货节奏不畅。元/吨-28.74%7月25日，国内碳酸锶市场均价9300元/吨，与上一个交易日价格持平。目前碳酸锶市场在供应量充足的情况下竞争仍想对激烈，场内高低价差仍存，业者对碳酸锶市场短期悲观情绪浓厚，后续补排除继续下跌的可能。元/吨13.77%7月25日，国内二氯丙烷市场价格重心下行，今日二氯丙烷全国白料散水市场价格为1900元/吨，较上一工作日下跌2.56%。华东白料含税出厂价在1900-2000元/吨附近，华东黄料含税出厂价在1700-1770元/吨附近，东北白料出厂价在2000元/吨附近，东北黄料出厂价在1800元/吨附近。原料端，山东液氯市场价格延续上涨，丙烯市场价格偏弱运行，成本面支撑一般。供应端，山东金岭预