基础化工行业周报：纵深推进全国统一大市场建设关注化工“反内卷”投资机会

核心观点

• “反内卷”政策持续发力，相关措施落地有望提速。政策框架日益清晰，明确“破除地方保护和市场分割”，化工行业或迎新一轮供给侧改革。
• 化工行业有望进入新一轮长景气周期，投资主线包括：
  • 核心资产进入长期配置价值区间，关注化工白马。
  • 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝等。
  • 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥等。
  • 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、原油等。

关键数据

• 本周申万基础化工行业指数环比下降，跑输上证综指和创业板指数。
• 年初至今，申万基础化工行业指数跑赢上证综指，跑输创业板指数。
• 本周中国化工品价格指数环比下降。
• 本周化工品价格涨幅前十名：磷矿石、一甲胺、己二胺、邻硝基氯化苯、维生素C、液化气、丙烯酸、汽油、多晶硅、EVA。
• 本周化工品价格跌幅前十名：维生素E、液氮、维生素B6、液氧、无烟煤、烯草酮、三氯蔗糖。

研究结论

• 化工行业有望进入新一轮长景气周期，建议关注“反内卷”政策受益领域、供给短缺或约束的行业、需求确定性向上的方向以及化工高分红资源股。
• 建议关注涤纶长丝、聚酯瓶片、氨纶、聚氨酯、三氯蔗糖、味精/氨基酸、有机硅、草铵膦、纯碱、PVC、黄磷、钛白粉、农药、石化、中石化炼化工程、三维化学、博隆技术等个股。