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基础化工行业周报：聚焦赛道成长、并购重组两大主线

基础化工 2024-10-20 杨义韬国盛证券匡露

赛道成长与并购重组是化工板块两大主线：赛道成长股在市场活跃时估值弹性大，化工板块从周期为主转变为周期与成长并重，涵盖众多高成长赛道优质材料标的。赛道成长板块估值处于低位，具备优异的估值弹性。
聚焦科技与材料自主可控：建议关注“海外科技映射”标的，如铜互连产业链的精达股份、HBM产业链材料的雅克科技；同时围绕新型显示、集成电路、锂电等赛道挖掘强α标的，如鼎龙股份、莱特光电、尚太科技。
看好“新基建”核心受益标的：核电方面，2024年8月核准11台机组，奠定核电长期高增基调，岩土工程及相关材料市场空间快速打开（每年150亿市场规模）；水电方面，加快雅鲁藏布江中游、金沙江上游水电建设，有望拉动万亿投资；运河方面，推进浙赣粤运河、平陆运河等建设，优化主干线大通道。核心推荐新基建岩土工程高弹性、稀缺性龙头中岩大地。
并购重组有望成为本轮化工关键主线：证监会发布“并购六条”，明确支持跨界并购、允许并购未盈利资产，提高监管包容度和交易效率。化工作为“巨大的股票池”，有望诞生更多投资机遇。
风险提示：下游需求不及预期，产品价格大幅波动，国际油价大跌。
投资评级：增持（维持）。
重点标的：卫星化学、万华化学、鼎龙股份、雅克科技、莱特光电、中岩大地、金石资源。