国内经济复苏缓慢,外需面临风险,政策出台的必要性和时机均具备。9月24日,央行等多部门推出降息、降准、降存量房贷利率等多项政策,9月26日,政治局会议提前讨论经济,强调加大逆周期调节力度。政策包括:
- 央行传统与创新工具齐发:降准降息推动信用扩张,存量房贷利率下调刺激居民消费。央行创设针对股票市场的结构性货币政策工具,包括互换便利和回购、增持专项再贷款。
- 互换便利:提升非银机构流动性,不扩大基础货币规模,具备获取资金便利、融资成本低、加杠杆空间打开等特点。
- 专项再贷款:提高上市公司回购力度,有市值管理诉求、高股息公司有望率先使用。
- 并购重组:证监会再提并购重组,部分表述更加细化,电力设备、电子、机械设备、国防军工、基础化工行业中潜在并购标的相对较多。
风险提示:政策延续性不及预期;全球地缘政治风险;市场波动风险。