2024年9月末市场大涨点评：强势反转 开启长牛

2024年10月8日 强势反转开启长牛 看好 ——2024年9月末市场大涨点评 事件 2024年9月24-9月30日A股量价齐升，强势上涨。在短短5个交易日，大盘指数由2770.75点上涨3336.50点，涨幅达21.37%，沪深300上涨25.06%，创业板指上涨42.12%，科创50上涨35.66%，9月30日A股成交量逾2.6万亿元，创历史新高。2024年7月政治局会议学习 多重利好共振市场强势反转 我们认为，本轮上涨的驱动因素主要有如下几个方面： 一是政策高度关注。9月26日中共中央政治局会议明确提出要努力提振资本市场，引导中长期资金入市，支持上市公司并购重组，推进公募基金改革等，力度较此前明显加大。此前9月24日央行已在新闻发布会上宣布创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展，创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持专项再贷款，大超市场预期，开启本轮上涨。 二是逆周期政策发力，经济企稳回升可期。本轮政策发力不仅降低存款准备金率和政策利率，同时降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例。9月26日政治局会议明确提出加大财政货币政策逆周期调节力度，并提出要促进房地产市场止跌回稳。此后，北上广深等多个城市进一步调整住房限购政策。9月PMI数据边际回升，后续随政策的落地可望进一步向好。 三是优质资产吸引国际资金配置。9月18日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降息幅度超市场预期，开启新一轮宽松周期。人民币汇率企稳回升，并一度突破7.0关口。美联储降息使全球资产配置再平衡，中国经济稳中向好，优质资产吸引资金青睐。9月24日-30日，恒指大涨15.82%，国庆假期期间涨幅达9.3%，今年年内涨幅超35%，领涨全球市场。 提振信心开启长牛 分析师：彭竑登记编码：S1490520090001邮箱：penghong@crsec.com.cn 本轮大涨一举扭转此前市场悲观预期。多重利好共振下，市场多次跳空高开，调整仅在日内。赚钱效应产生后，进一步吸引场外资金关注和入场，正反馈逐步形成。长期以来，中国居民的资产配置以房地产为主，权益类资产占比较低。近年来虽然房价回调，但持续阴跌也使得资金观望为主，固收和存款类资产配置上升。需要推动资金入市，提升市场信心和投资回报，才能推动技术创新和产业升级，分享经济增长的红利。我们认为，当前上涨只是牛市起步阶段的估值修复，长期走弱压制的动量反弹，短期或因上涨较快而技术性调整，但长期牛市已经开启，未来中长期走势更值得把握。 风险提示 1、政策力度低于预期；2、技术创新应用较缓；3、地缘冲突升级。 证券研究报告 投资评级定义 免责声明 彭竑，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，以下简称本公司）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本公司的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝阳门北大街18号中国人保寿险大厦11层(100020）传真：010－85556155网址：www.crsec.com.cn