黑色系炉料端日度策略

日度策略 摘要 黑色建材团队 铁矿石：【市场逻辑】周二国新办发布会在政策面不及预期，市场情绪回落。基本面看，铁矿石供需双高，钢厂盈利率快速回升，即期利润较好，因此复产加快，高炉铁水产量上周升至228万吨，铁矿石需求随之好转，但伴随价格上涨，对非主流矿供应的抑制也消失，预计供应仍将维持高位，港口库存节前短暂回落，不过铁水进一步回升前，铁矿石累库压力仍在。整体看，偏弱的基本面未变，随之国内政策降温，铁矿石短期有回落压力，但财政政策仍有预期，因此政策交易或未结束，铁矿跌至前低的概率不大，短期现货围绕96-110美元波动，期货关注730-810元运行区间。近期跟踪周六财政部召开的发布会，关注是否有财政刺激政策。【交易策略】在看到国内政策有进一步变化前，铁矿石可尝试短线做空，向下关注730-750附近支撑。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年10月09日星期三 焦煤:【市场逻辑】近期一揽子刺激政策的效果还需等待经济数据验证，在此之前财政政策是否加码存在变数，发布会上再此强调“年内保5“的目标与信心，后续关注三季度经济数据情况；焦煤基本面来看，高库存压力下供给仍偏宽松；需求方面，下游焦炭多轮提涨后上周开工与日均产量小幅增加，同时上周钢厂高炉开工率小幅上行、铁水增产，需求有所改善；但今日钢价普遍下跌，需求面短期或将见顶，市场情绪减弱下后续存在一定回调风险。往后看，房地产政策”严控增量，稳价为主“，基建缺乏增量政策提振，在无后续政策刺激的情况下，基本面逐渐见到拐点后仍有转弱可能，关注周六财政部部长讲话是否会释放财政政策利好。【交易策略】预计短期焦煤走势震荡，政策因素是本轮行情的主要助推因素，关注后续是否存在财政政策加码，若无届时建议逢高卖保。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦炭：【市场逻辑】近期一揽子刺激政策的效果还需等待经济数据验证，在此之前财政政策是否加码存在变数，发布会上再此强调“年内保5“的目标与信心，后续关注三季度经济数据情况；焦炭基本面来看，国庆期间第三、四轮提涨落地，7日第五轮提涨部分落地，焦化利润修复下上周焦企开工与产量均小幅上行；需求方面，上周钢厂高炉开工率小幅上行、铁水延续增产，需求有所改善，但今日钢价普遍下跌，市场情绪减弱下后续存在一定回调风险，虽然焦炭基本面较为良好，但大方向仍跟随黑色整体板块；往后看，房地产政策”严控增量，稳价为主“，基建缺乏增量政策提振，在无后续政策刺激的情况下，基本面将逐渐见到拐点。关注周六财政部部长讲话是否会释放财政政策利好。【交易策略】预计短期焦炭走势震荡，政策因素是本轮行情的主要助推因素，关注后续是否存在财政政策加码，若无届时建议逢高卖保。 锰硅：【市场逻辑】上周锰硅开工率与产量持稳，今日钢价普遍下 日度策略 跌，市场情绪减弱下后续需求端改善幅度有限，锰硅的高库存压力持续；库存压力难以缓解下基本面依旧承压，中长期看存在一定下调压力，但短期政策加持下价格存在一定支撑，预计走势偏震荡为主，后续关注是否存在财政政策加码带动上行，关注周六财政部部长讲话。【交易策略】短期政策加持下预计锰硅走势震荡为主，前期多头建议逢高减仓；关注后续政策实际落地效果和未来有无政策加码。 硅铁：【市场逻辑】产量方面，上周硅铁开工率与产量维稳；钢厂高炉开工率小幅上行、铁水延续增产。但今日钢价普遍下跌，市场情绪减弱下后续需求端改善幅度有限；往后看，周二预期回调之后短期走势可能震荡为主。注意政策面加码可能带来的潜在驱动，关注周六财政部部长讲话。【交易策略】短期政策加持下，硅铁或将处震荡走势，后续关注政策实际落地效果和未来有无政策加码。 第一部分期现行情..................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、铁矿石..............................................................................................................................................4二、焦煤焦炭...........................................................................................................................................6三、铁合金..............................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................6一、铁矿石..............................................................................................................................................7二、锰硅期权...........................................................................................................................................7三、硅铁期权...........................................................................................................................................8第四部分价差.........................................................................................................................................9 图目录 图1：铁矿石期现价格走势..................................................................................................................................................................1图2：期现价差：PB粉-连铁(未折盘面)..........................................................................................................................................2图3：期现价差：普氏-连铁................................................................................................................................................................2图4：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图5：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图6：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................4图7：铁矿石全球发运量.......................................................................................................................................................................5图8：铁矿石国产铁精粉产量..............................................................................................................................................................5图9：日均铁水产量与疏港量..............................................................................................................................................................5图10：铁矿：港口现货日均成交：贸易商.....................................................................................................................................5图11：45港铁矿石库存.........................................................................................................................................................................5图12：247家钢厂铁矿石库存消费比.......................................