黑色系炉料端日度策略

日度策略 摘要 黑色建材团队 铁矿石：【市场逻辑】市场对节后美联储降息及国内政策有一定的预期，但目前看情绪仍不稳定，铁矿基本面偏弱的情况下，利多提振有限。全球铁矿石发运量环比下降，同比维持年内高位，9月预计到港量预计再次回升，而前期矿价跌至90美元附近后，非澳巴发货减量并不明显，铁矿石供应压力尚存；需求方面，铁水产量开始回升，从Mysteel等调研看，9月高炉存复产预期，铁矿石需求或有好转，但复产幅度取决于钢材需求及利润改善情况，钢材需求明显改善前，钢厂复产空间也比较有限，因此现阶段铁矿石仍处于供应偏高，需求偏弱的状态，外加库存较高，因此钢材需求预期或宏观情绪如果未见改善，铁矿石反弹高度预计有限，仍将承压运行，需要跟踪国内外政策及宏观情绪能否持续转好。【交易策略】节前建议观望，01合约暂时关注650-700的运行区间。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 作者：何卓然从业资格证号：F03133791投资咨询证号：--联系方式：68518650 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年09月11日星期三 焦煤:【市场逻辑】黑色板块反弹向上带动炉料端各品种回暖，市场情绪继续修复。基本面方面，洗煤厂开工率与产量环比上行，焦煤供给端依旧偏宽松。焦煤内外价差贴水持续收窄，进口规模有缩减可能；库存方面，焦化企业厂内焦煤库存增加，焦煤坑口库存维持稳定；需求端看，焦化厂利润亏损下无较强补库意愿；钢厂高炉开工率环比上行，但低于去年同期水平，铁水复产下日均产量有所增加。今日钢厂报价小幅上行，下游需求端处于修复态势。【交易策略】预期焦煤将跟随板块反弹回暖，盘面看市场情绪有所修复，短期可持偏多思路。从基本面来看，焦煤供需矛盾还需进一步缓解，关注成材端复产情况。近期预计上行空间有限。 焦炭：【市场逻辑】黑色板块集体反弹，带动双焦价格上行。基本面来看，焦炭价格在经过连续多轮提降后，目前焦企大多处于亏损状态，Mysteel调查数据显示，上周全国30家独立焦化企业平均吨焦亏损96元/吨；第八轮提降落地，焦企利润再度受损，减产态势或将持续，独立焦企与钢厂日均产量均有下行；需求端看，钢厂高炉开工率环比上行，但低于去年同期水平，铁水复产下日均产量有所增加。今日钢厂报价小幅上行，下游需求端处于修复态势。【交易策略】预期焦炭将跟随板块反弹回暖，盘面看市场情绪有所修复，短期可持偏多思路。目前焦炭基本面仍偏弱，短期看反弹空间并不大。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锰硅：【市场逻辑】锰硅厂家利润受损下，锰硅产量与开工率连续下滑，近期现货价格走跌，利润再度走低下产量仍存下行空间，但库存依旧处于高位；成本方面，锰矿成交有所好转，成本端支撑增强；需求方面，钢厂高炉开工率环比上行，但低于去年同期水平，铁水复产下日均产量有所增加。今日钢厂报价小幅上行，下游需求端处于修复态势。盘面看，黑色系集体反弹下锰硅跟随回暖上行，短期存在一定向上驱动。【交易策略】需求有所好转，但库存指向供给矛盾仍大；黑色系集体反弹下锰硅跟随回暖上行，短期存在一定向上驱动，但预计空间不大。 硅铁：【市场逻辑】宁夏新增厂家停产，供应端预计小幅下降；库存方面，企业库存再度回落；需求方面，需求方面，钢厂高炉开工 率环比上行，但低于去年同期水平，铁水复产下日均产量有所增加。今日钢厂报价小幅上行，下游需求端处于修复态势。硅铁供给压力有所缓解，需求端呈修复态势，同时黑色系集体反弹下硅铁跟随回暖上行，短期看有一定向上驱动。【交易策略】基本面矛盾有所缓解，伴随黑色系集体反弹下，硅铁价格短期存在一定向上空间。 第一部分期现行情..................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、铁矿石..............................................................................................................................................4二、焦煤焦炭...........................................................................................................................................6三、铁合金..............................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................7一、铁矿石..............................................................................................................................................7二、锰硅期权...........................................................................................................................................7三、硅铁期权...........................................................................................................................................8第四部分价差.........................................................................................................................................9 图目录 图1：铁矿石期现价格走势..................................................................................................................................................................1图2：期现价差：PB粉-连铁(未折盘面)..........................................................................................................................................2图3：期现价差：普氏-连铁................................................................................................................................................................2图4：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图5：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图6：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................4图7：铁矿石全球发运量.......................................................................................................................................................................5图8：铁矿石国产铁精粉产量..............................................................................................................................................................5图9：日均铁水产量与疏港量..............................................................................................................................................................5图10：铁矿：港口现货日均成交：贸易商.....................................................................................................................................5图11：45港铁矿石库存.........................................................................................................................................................................5图12：247家钢厂铁矿石库存消费比..........................................................................