黑色系炉料端日度策略

日度策略 摘要 黑色建材团队 铁矿石：【市场逻辑】铁矿石在上周四大跌后，悲观情绪释放，周五央行再次释放政策宽松信号，本周一LPR报价如期下调，市场情绪好转。铁矿石基本面并无较大变化，铁水产量持续增加，铁矿石需求边际好转，供应维持高位，港口短期降库预期不强，在政策对钢材需求预期的利多下降后，铁矿石需求进一步好转预期也减弱。现阶段，政策影响减弱，黑色整体均面临一轮挤压利润的过程，但国内经济数据还未明显好转，因此对后续政策不应完全失去信心，铁矿石近期下跌后或转向区间震荡。【交易策略】铁矿石关注720-800元波动区间，操作上，近期下跌后谨慎追空，螺纹逢高空配同时，可考虑在区间低位附近多铁矿石对冲。 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年10月23日星期三 焦煤:【市场逻辑】周三焦煤现货市场继续偏弱运行，蒙古国炼焦煤竞拍全部流拍，国内线上竞拍价格续跌；近几日全线飘绿，且流拍率有明显上升；市场观望气氛较浓，询价均以压价为主。住建部会议不及市场预期，周一央行讲话释放一定利好，但整体市场情绪较前期有所降温，在人大常委会召开之前，市场缺乏进一步的政策提振，终端需求扩张困难；前期钢厂复产量难以出清，利润遭受挤压，近期钢价走弱明显，后续将逐步向上游索要利润，炉料端利润往后将受到压缩，焦炭第一轮提降已落地。上周受下游复产驱动，焦煤产量有所上升，供需端库存均小幅增加，往后随着下游需求收紧后，焦煤基本面也将逐渐承压。需注意的是，虽然政策短期进入空窗期，但财政政策尚未落地下政策交易并未结束，对市场仍有支撑，预期交易仍存押注，整体期货价格下方存在一定支撑位。【交易策略】政策短期内进入空窗期，而焦煤基本面或将逐步承压，在财政政策出台之前，预计走势将震荡为主；下方关注政策前1250元/吨左右支撑位，上方关注1480元/吨左右压力位，区间操作。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦炭：【市场逻辑】周三焦炭现货市场偏弱运行，今日第一轮提降落地，焦化利润遭受挤压；成本端焦煤流拍增多，且竞拍全线飘绿。住建部会议不及市场预期，周一央行讲话释放一定利好，但整体市场情绪较前期有所降温，在人大常委会召开之前，市场缺乏进一步的政策提振，终端需求扩张困难；前期钢厂复产量难以出清，利润遭受挤压，近期钢价走弱明显，钢坯价格震荡下行，后续将逐步向上游索要利润，炉料端利润往后将受到压缩，往后焦炭仍存提降可能。上周焦炭开工和产量继续小幅上行；焦炭消费量持稳小增库存继续保持低位水平运行；往后下游钢材供给承压叠加上游煤价回调，焦炭基本面也将逐渐承压。需注意的是，虽然政策短期进入空窗期，但财政政策尚未落地下政策交易并未结束，市场仍存押注，价格下方存在一定支撑位。【交易策略】政策短期内进入空窗期，下游供应存在宽松预期，焦炭利润往后或被挤压，但财政政策尚未出台，下方存在一定支撑，预计短期走势宽幅震荡为主，下方关注1850元/吨附近支撑位，下方关注2150元/吨压力位，区间操作。 日度策略 锰硅：【市场逻辑】近日锰硅现货价格偏弱。焦炭第一轮提降落地，化工焦价格下行，锰矿价格近期有所企稳，但库存问题仍在，整体成本端支撑转弱；产需方面，上周锰硅开工率与产量均有明显上行，周度需求亦有增量。但近几日下游钢价跌势明显，周四住建部会议不及预期，周一央行释放一定利好，总的来看终端需求向后看改善有限；前期需求端改善下锰硅库存小幅去库，往后可能仍有压力。政策空窗期带来的是黑色整体的利润挤压，后续价格走势或将承压震荡。【交易策略】市场情绪明显降温，锰硅基本面或将再度承压，短期政策进入空窗期，利多有所消退。高库存压力难以缓解下，预计近期锰硅走势偏弱震荡，关注5800元/吨附近支撑位。 硅铁：【市场逻辑】近期黑色情绪下行，硅铁市场交投氛围也跟随转弱；产需方面，受下游需求改善提振，上周硅铁开工率与产量维稳小增，周度需求维持上行走势；往后看，近几日下游钢价跌势明显，上周四住建部会议不及预期，周一央行讲话释放一定利好，总的来看终端需求向后看改善有限，需求端难见增量。政策空窗期带来的是黑色整体的利润挤压，后续硅铁价格走势或将承压震荡。【交易策略】政策进入空窗期，下游基本面也将逐步转为宽松。需求改善有限下，后续硅铁走势预计弱震荡为主，关注6100元/吨附近支撑位。 第一部分期现行情..................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、铁矿石..............................................................................................................................................4二、焦煤焦炭...........................................................................................................................................6三、铁合金..............................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................6一、铁矿石..............................................................................................................................................7二、锰硅期权...........................................................................................................................................7三、硅铁期权...........................................................................................................................................8第四部分价差.........................................................................................................................................9 图目录 图1：铁矿石期现价格走势..................................................................................................................................................................1图2：期现价差：PB粉-连铁(未折盘面)..........................................................................................................................................2图3：期现价差：普氏-连铁................................................................................................................................................................2图4：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图5：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................3图6：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................4图7：铁矿石全球发运量.......................................................................................................................................................................5图8：铁矿石国产铁精粉产量..............................................................................................................................................................5图9：日均铁水产量与疏港量..............................................................................................................................................................5图10：铁矿：港口现货日均成交：贸易商................................................................................................................