晨会 | 晨会之音-玉米

国内市场： 9月底附近，玉米市场悲观情绪开始好转，国家政策提振下股市、商品市场投资氛围明显好转，利好频出，市场风险偏好增加，玉米市场方面亦有国家收储传闻流出，以及玉米淀粉出口放开相关消息提振，增加市场向好信心，不过新季玉米正值大量上市阶段，玉米现货市场价格仍显弱势。国庆假期以来东北地区玉米价格走势相对偏弱，深加工企业新作开秤价陆续公布，同比下调幅度在400-600元/吨，三等粮折干价普遍在2000-2150元/吨，其中黑龙江东部地区普遍在2000元/吨以下，部分开秤较早的深加工企业近期玉米报价较开秤价亦有50-100元/吨的下调情况，个别企业下调幅度超200元/吨。华北地区经历了9月份新作收割上市的大跌后，基层售粮意愿减弱，国庆期间玉米价格整体有所反弹，近期价格较节前反弹40-80元/吨。南方销区玉米价格在东北新作上市的冲击预期下走势仍显偏弱，采购心态相对谨慎，随采随用为主。中储粮网进口玉米仍在持续投放，本周投放量继续在70万吨以上。 连盘方面： 节前连盘玉米反弹走势明显，受国家宏观政策提振，股市及大宗商品均呈现上涨态势，玉米亦受其带动上涨，国庆期间地缘局势加持下原油价格上涨亦对大宗商品存在提振，但节后在股市冲高回落阶段，大宗商品亦缺乏继续上行动力，连盘玉米较节前亦有回落，商品整体走势对玉米品种影响仍较大。基本面来看，目前玉米市场正处于新季玉米上市冲击阶段，季节性供应压力较大，价格走势预期相对偏弱，且市场各环节对今年玉米价格并不看好，导致基层反弹售粮意愿较高，限制四季度玉米价格上行空间，不过市场对集中上市阶段政策性收储仍抱有较高的利多期待，将支撑盘面走势，且在我国进口端收紧预期下，四季度进口谷物压力同比下降，新年度的玉米供应主要来自于当季玉米产量及政策粮的投放，而政策粮投放压力预期主要集中在年度后半场，因而四季度重点关注新粮上市阶段基层售粮节奏，若售粮节奏偏快可关注盘面反套机会。中长线可关注集中售粮压力下盘面的逢低布局多单机会，目前盘面各合约呈现远月升水近月局面，有利于市场心态的逐步好转。 外盘方面： 国庆假期以来美玉米先涨后跌。美国农业部季度谷物库存报告显示，截至9月1日，美国玉米库存总计为17.6亿蒲，同比增长29%，创下四年来的最高水平，但较分析师预测值低了近1亿蒲，且美国农业部还将去年美国玉米产量预估值小幅下调，因而季度库存报告发布后，市场对美玉米需求端向好预期增加，盘面美玉米价格应声上涨。后续受地缘政治紧张局势加剧影响，原油市场大幅上涨亦提振美玉米价格，近期美玉米基准合约高点创近三个月来新高，出口销售数据也十分强劲超市场预期。不过美玉米收割进展顺利，玉米优良率稳定在64%，这是自2018年以来的同期最高值，增强了市场对美玉米丰收的预期，在季节性收获压力下美盘玉米价格有所回落。后续关注美玉米出口销售情况，价格存在震荡略偏强的走势预期。关注本周即将发布的美农月度供需报告情况。 撰写时间：2024年10月10日 分析师：孙昭君（玉米产业链）审核人：刘英杰执业资格号：F3047243投资咨询资格号：Z0015503电话：0411-84807839E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。