研报总结
事件简介
上海、广州、深圳一线城市相继出台楼市新政，包括调整住房限购、优化住房信贷和税收政策，广州全域取消限购，深圳优化住房限购并取消商品住房和商务公寓转让限制。央行优化保障性住房再贷款政策，将再贷款比例从贷款本金的60%提升至100%。
投资逻辑
地产政策持续出台稳定市场，情绪获得有效修复，顺周期产品获得回暖基础。自9月24日一揽子政策出台后，地产政策持续跟进，通过调整限售政策、降低购房要求等方式引导购房需求，同时央行优化保障性住房再贷款政策，对地产行业形成需求刺激。节前一线城市政策出台后，四季度有望有更多地区跟随，稳定市场运行。政策一方面稳定行业运行，抑制持续下行趋势，提振市场信心；另一方面通过降低居民还贷压力，叠加国家消费刺激计划，拉动内需，提振消费。
2020年以来，我国化工产品产能扩张充分，下游需求支撑不足，多数赛道进入产能过剩阶段。此次地产政策及刺激消费政策的出台，有望带动终端需求回升，加速产能消化进程，优化行业格局，实现产品盈利修复。地产链稳定修复将带动顺周期产品市场需求企稳，稳定供需运行。
情绪改善后，超跌成长股有望获得较大修复。行业经历长时间调整，部分成长赛道受终端影响开工下行，经营业绩受压制，伴随需求修复，规模效应及盈利能力将逐步体现，形成业绩修复，带动估值回升。
经过此轮周期，优质龙头企业价值凸显，将长期具有坚实竞争力。大宗行业初步形成竞争格局，优质龙头企业在规模、技术、工艺、配套等多维度竞争力凸显，头部地位稳固，较难形成颠覆。龙头企业逐步提升“软实力”，强化竞争力。未来优质龙头企业的“长久期”、“抗风险”能力将获认可，获得持续发展空间和稳定竞争力。
投资建议
建议关注三个维度：①前期估值调整过度的成长型公司，有望伴随市场信心修复改善估值水平；②需求回暖过程中将带动顺周期产品供给消化，地产政策将带动地产链顺周期行业回暖；③优质龙头企业将长周期获得持续竞争力，建议关注龙头企业。
风险提示
政策落地不及预期风险，进出口贸易政策变动风险，需求改善不及预期风险，原材料及产品价格剧烈波动风险等。
行业点评
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