能源电子月报：碳化硅车型持续增加，数据中心与汽车迎结构性增量

新能源汽车

• 销量与渗透率： 2024年8月，中国新能源汽车销量110万辆，同比增长30.0%，环比增长11.1%，渗透率达到44.8%。插电混动车型销量45.30万辆，同比增长81.7%，环比增长3.3%，占比41.2%。
• 功率模块： 2024年8月，中国新能源上险乘用车功率模块中SiC MOSFET占比为14.9%，IGBT模块占比83.5%，Si MOSFET模块占比1.6%。国产IGBT模块供应商占据主导地位，累计占比约76.0%。
• 碳化硅渗透率： 800V车型渗透率约8.7%，其中800V碳化硅渗透率提升至72%。2024年，极氪系列、小米、红旗等多款车型新增碳化硅车型。
• 主驱功率模块主要厂商： 时代电气、比亚迪半导体、斯达半导、士兰微等。

充电桩

• 增量： 2024年1-8月，中国充电桩增量为240.3万台，同比增长20.3%。其中，公共充电桩增加53.7万台，同比增长13.3%；随车配建私人充电桩增加186.6万台，同比增长22.5%。
• 增量比： 新增桩车增量比为1:2.6。

光伏逆变器

• 价格： 2024年9月，20kW、50kW、110kW光伏逆变器价格保持稳定。
• 供应： 供应端生产稳定充足，上游元器件供应充足且国产渗透率提高，出口同环比均有增长。

功率器件交期与价格

• 交期： 除部分IGBT产品外，大部分功率器件产品交期稳定，供给端基本触底企稳。
• 价格： 大部分品类产品价格稳定，部分产品价格选择性调整。

台股功率半导体

• 营收： 行业营收二季度保持同比改善趋势，三季度消费电子备货需求有所增加，新能源汽车MOSFET需求保持增长。
• 库存： 整体行业库存水位进一步下降。
• 净利率： 净利率水平相比Q1保持稳定。

投资建议

• 需求端： 除光伏需求短期承压，消费与工控需求缓慢复苏，新能源汽车总量保持增长且中低压产品国产化率较低仍有份额渗透空间，数据中心需求加速增长。
• 行业： 阶段性触底企稳，库存水位稳步下降，中低压产品随需求改善叠加汽车份额提升呈现营收与盈利能力同步环比改善，中高压产品多应用于新能源则表现分化。
• 建议关注： 扬杰科技、新洁能、时代电气、华润微、士兰微、东微半导、斯达半导、宏微科技、捷捷微电及碳化硅产业链上游的天岳先进、晶升股份等公司。