能化早报
宝城期货能化早报-2024-09-30 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 沪胶2501 震荡偏强 震荡偏强 震荡偏强 震荡偏强思路 偏多因素支撑，沪胶震荡偏强 合成胶2411 震荡偏强 震荡偏强 震荡偏强 震荡偏强思路 偏多因素支撑，合成胶震荡偏强 甲醇2501 震荡偏强 震荡偏强 震荡偏强 震荡偏强思路 宏观利多主导，甲醇震荡偏强 原油2411 震荡 震荡 震荡偏强 震荡偏强思路 多空博弈加剧，原油震荡偏强 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块品种：沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 观点参考：震荡偏强思路 核心逻辑：由于美国通胀数据重新步入下降趋势，叠加制造业及非农就业数据意外恶化，支持美联储降息的条件已得到满足。9月美联储议息会议超预期降息50个基点，宏观面乐观情绪显著回升，提振全球大宗商品做多热情。在乐观情绪刺激下，海外日本东京胶维持上涨势头。与此同时，9月6日，超强台风“摩羯”登陆海南，造成当地橡胶种植园大面积毁坏。据上市公司海南橡胶发布的统计数据显示，此次台风导致该公司橡胶种植园报废面积约23万亩，预计全年干胶减产约1.8万吨。 2023年我国海南省橡胶产量34.79万吨，预估减产占比约5.17%，整体影响较为明显。目前台风因 素令沪胶2501合约累计涨幅达6.07%。2014年超强台风“威马逊”侵袭海南，造成当年干胶减产1 万吨，占全年产胶比重2.38%，直接提振盘面沪胶期价累计最大涨幅达13.42%。受益于海外美联储降息周期开启，国内央行出台降准、降息等宽松流动性政策提振，宏观情绪显著改善，风险偏好回暖，市场做多热情得到提振。上周五夜盘国内沪胶期货2501合约继续维持强势上涨的走势，期价大 幅收涨3.33%至19065元/吨。预计本周一国内沪胶期货2501合约或维持震荡偏强的走势。 品种：合成胶（BR） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 观点参考：震荡偏强思路 核心逻辑：由于美国通胀数据重新步入下降趋势，叠加制造业及非农就业数据意外恶化，支持美联储降息的条件已得到满足。9月美联储议息会议超预期降息50个基点，宏观面乐观情绪显著回升，提振全球大宗商品做多热情。从成本角度来看，近期国内外原油期货价格暂时止跌企稳，宏观情绪回暖鼓舞能化板块商品做多信心。不过从原油供需面来看，眼下全球原油供应端正悄然发生变化。“OPEC+”产油国改变限产保价策略，开始规划提高石油产量。而随着北半球夏季用油旺季结束，9-10月份步入原油消费淡季，需求驱动力量减弱。从长远来看，原油需求因世界经济增长前景黯淡而出现萎缩。在油市多空因素分歧加剧的背景下，预计后市国内外原油期货价格料维持震荡筑底的走势。在乐观情绪刺激下，市场做多热情回暖，风险偏好增强。受益于海外美联储降息周期开启，国内央行出台降准、降息等宽松流动性政策提振，宏观情绪显著改善，风险偏好回暖，市场做多热情得到提振。上周五夜盘国内合成胶期货2411合约呈现震荡偏强的走势，期价小幅收涨0.86%至15885元/ 吨。预计本周一国内合成胶期货2411合约或维持震荡偏强的走势。 品种：甲醇（MA） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 观点参考：震荡偏强思路 核心逻辑：由于美国通胀数据重新步入下降趋势，叠加制造业及非农就业数据意外恶化，支持美联储降息的条件已得到满足。9月美联储议息会议超预期降息50个基点，宏观面乐观情绪显著回升，提振全球大宗商品做多热情。在乐观情绪刺激下，中秋小长假期间，外围大宗商品期货价格维持偏强走势，市场做多热情回暖，风险偏好增强。从甲醇基本面来看，目前国内外甲醇供应压力依然较大，内陆和港口库存累库趋势尚未转变，高供应和高库存的特征较为明显。与此同时，甲醇下游需求仍旧偏弱，烯烃低利润引发低开工负荷限制了甲醇需求改善的可能。受益于海外美联储降息周期 开启，国内央行出台降准、降息等宽松流动性政策提振，宏观情绪显著改善，风险偏好回暖，市场做多热情得到提振。上周五夜盘国内煤炭期货价格大幅上涨，带动甲醇期货2501合约小幅收涨1.48% 至2470元/吨，预计本周一国内甲醇期货2501合约或维持震荡偏强的走势。 品种：原油（SC） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 观点参考：震荡偏强思路 核心逻辑：由于美国通胀数据重新步入下降趋势，叠加制造业及非农就业数据意外恶化，支持美联储降息的条件已得到满足。9月美联储议息会议超预期降息50个基点，宏观面乐观情绪显著回升，提振全球大宗商品做多热情。在乐观情绪刺激下，中秋小长假期间，外围大宗商品期货价格维持偏强走势，市场做多热情回暖，风险偏好增强。从产业角度来看，近期OPEC原油月度报告再度调降年内原油需求预期，预测2024年全球石油需求将增长203万桶/日，2025年将增长174万桶/日，低于此前预计211万桶/日和178万桶/日；这是OPEC两个月内第二次下调需求预测。与此同时，今天凌晨，EIA公布短期能源展望报告，也将2024年全球原油需求增速预期下调至100万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调至150万桶/日。随着北半球夏季用油旺季结束，9-10月份步入原油消费淡季，需求驱动力量减弱。叠加原油市场对于OPEC产油国延长减产措施出现“审美疲劳”，利多效应降低。受益于海外美联储降息周期开启，国内央行出台降准、降息等宽松流动性政策提振，宏观情绪显著改善，风险偏好回暖，市场做多热情得到提振。在偏多宏观氛围支撑下，上周五夜盘国内原油期货2411合约呈现震荡偏强的走势，期价小幅收涨1.02%至526.1元/桶，预计本周一国内原 油期货2411合约或维持震荡偏强的走势。 <END> 仅供参考，不构成投资建议 获取每日期货观点推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：陈栋 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
