银河能化早报

23 2/233.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】沥青期货早报（25-07-17）BU2509夜盘收3612点（-0.14%），BU2512夜盘收3433点（-0.17%）。现货市场，7月16日山东沥青现货3560-4070，华东地区3670-3800，华南地区3580-3630。成品油基准价：山东地炼92#汽油跌11至7810元/吨，0#柴油跌21至6692元/吨，山东3#B石油焦稳价2810元/吨。【相关资讯】山东市场主流成交价格下跌5元/吨。原油价格持续回落，利空市场心态，高价资源成交欠佳，部分贸易商让利出货，带动市场主流成交低端价格小幅回落。不过终端仍有项目赶工，刚需表现尚可，部分炼厂排队发货，炼厂整体库存水平中低位运行，短期沥青价格或走稳为主，但仍需关注原料端的情况。长三角市场主流成交价继续持稳。市场需求持续平淡，炼厂出货情况一般，社会库出货量稀少，部分社会库入库炼厂船运资源，带动库存水平上升，但整体处于中位，支撑价格稳定，目前镇江库出货价稳定在3680-3710元/吨。短期，市场需求难有明显改善，个别炼厂间歇生产，且可发船运分流资源，沥青价格或将继续持稳。华南市场主流成交价格持稳。华南地区实际需求较为清淡，佛山库价格跌至3600元/吨，当地个别主力炼厂出货不佳，今日沥青价格或有下跌可能。短期当地需求或无较大改善，沥青价格谨慎走稳为主。（百川盈孚）【逻辑分析】油价高位回落，回归窄幅震荡格局，沥青成本端指引有限。产业链利润表现尚可，现货价格估值中性。短期供需双弱，3季度末旺季来临前，供需均有上行弹性，沥青单边价格预计高位震荡，裂解价差震荡偏强。BU主力合约运行区间预计在3500~3650。【交易策略】 3/231.单边：高位震荡。2.套利：沥青-原油价差偏强。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）【银河期货】液化气期货早报（25-7-17）【市场回顾】PG2508夜盘收4072（-0.88%），PG2509夜盘收3988（-0.77%）现货市场：华南国产气主流4600-4650元/吨，进口气主流成交在4550-4800元/吨。华东民用气主流成交价4380-4650元/吨。山东民用气主流成交4550-4650元/吨，醚后碳四成交区间4730-4930元/吨。【相关资讯】昨日华南国产气主流4600-4650元/吨，进口气主流成交在4550-4800元/吨。今日华南市场大势稳定，但码头实际成交有松动，粤西、广西码头高位成交不易，今日价格下滑，珠三角码头明稳暗降，市场购销平淡，炼厂供应虽不多但出货承压，且相比码头价格不足，预计短线炼厂存补跌压力，码头低位回稳，高位阻力较大。山东民用今日主流延续走稳零星回调，主流4550-4650元/吨，目前市场供需双增局面下多数炼厂产销均无压力，下游按需采购，预计短线主流延续趋稳零星让利走量。山东醚后市场稳中继续走跌，整体成交氛围良好，厂家持续让利，成功吸引部分下游开工复产，需求回暖带来利好支撑。预计明日醚后市场大面止跌回稳。昨日华东液化气市场大面走稳局部偏弱，整体氛围尚可。民用气主流成交价4380-4650元/吨。炼厂工业气出货一般，民用供应有限出货尚可，不过在工业气以及进口低价牵制下，预计短线华东市场或稳中存弱。【逻辑分析】供应端，上周液化气商品量52.81万吨，较上期减少1.26万吨，降幅2.33%。上周国际船期到港量85.03万吨，环比增加23.77%。需求方面，燃烧端消费能力预期依旧平淡，特别是高温天气之下终端需求或进一步下降，化工领域需求有所减少，烷基化和PDH开工率继 4/23续下降。库存端，港口库存和厂内库存均累库。整体来看，国际液化气市场现货供应充足，下游购买积极性不高，预计PG价格偏弱运行。【交易策略】液化气单边：偏弱运行姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议）【银河期货】天然气期货早报（25-7-17）【市场回顾】TTF收34.809（+1.06%）、HH收3.551（+0.79%）、JKM收12.475（+1.42%）【逻辑分析】上周美国天然气库存累库53bcf，和五年平均水平持平。供应端，美国天然气产量上升至107.5bcf/d。需求方面，由于发电需求和工业需求保持强劲，目前天然气总需求位于历史同期高位，气象学家预测，7月20号之前气温将高于平均气温。LNG出口方面，LNG输出量上升至15.9bcf/d。展望后市，随着LNG出口流量恢复，叠加需求保持强劲，预计美国天然气价格有望走高。目前供应保持稳定叠加欧洲天然气需求疲软，欧洲天然气期货下跌至35欧元以下。继西欧有记录以来最热的六月之后，预计本周气温将继续升高。由于陆地极端高温和地中海西部创纪录的海水温度，该地区的气温超过38°C。与此同时，欧洲议会批准了放宽的天然气储存规定，允许各国在12月之前达到90%的储存目标，从而降低了价格上涨的风险。由于特朗普不胜升级的关税加剧了全球经济增长的担忧，预计后续价格上涨空间有限。【交易策略】HH单边：逢低做多，TTF单边：震荡。姓名：李杭瑾投资咨询证号：Z0021670（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不对客户的投资构成建议）【银河期货】燃料油期货早报（25-7-17）【市场回顾】FU09合约夜盘收2855（-0.56%），LU09夜盘收3568（-2.22%）新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差-1至0美金/吨，低硫Aug/Sep月差维持4.0美金/ 吨。【相关资讯】1.富查伊拉燃料油库存截至7月14日，957.3万吨，环比-68.2万吨（-6.6%）。2.7月16日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交2笔，高硫燃料油180成交1笔，低硫燃料油成交2笔。【逻辑分析】国内高硫现货到港高位持续打击国内高硫价格，内外价差跌至0值以下水平。高硫现货贴水持续低位震荡。成品油旺季叠加高硫裂解下行，同时中国燃料油消费税抵扣增长，都利好高硫进料需求增长。高硫季节性发电需求在三季度初始仍存在支撑，以色列天然气供应恢复后埃及虽无进一步增长高硫替代需求预期，但原有旺季需求仍驱动大量高硫燃料油招标进口，8月埃及继续招标采购约100万吨高硫燃料油，沙特高硫净进口需求高位持续。俄罗斯7月炼厂离线产能环比回归预期供应回升，但俄乌冲突背景下，乌克兰对俄罗斯能源设施袭击持续，同时欧美制裁预期进一步加强，俄罗斯高硫近端出口低位。低硫燃料油现货贴水震荡，低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。尼日利亚Dangote汽油装置运行仍不稳定，低硫产量供应持续流出，新加坡近端多尼日利亚燃料油到港。南苏丹对外低硫原料供应逐步回归至24年初水平，7月新装载船货开始发布招标。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，低硫配额下发预期仍存。【交易策略】1.单边：观望。关注地缘及宏观扰动。2.套利：关注近端高硫现货消化节奏，观望。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-07-17）【市场回顾】1.期货市场：昨日PX2509主力合约收于6716（+28/+0.42%），夜盘收于6684（-32/-0.48%）。2、现货市场：昨日8月MOPJ目前估价在579美元/吨CFR。PX价格下跌，估价在834美元/吨，较昨日下跌4美元。一单9月亚洲现货在836.5成交，一单10月亚洲现货在830 5/23 6/23成交。尾盘实货9月在833/845商谈，10月在826有买盘，9/10换月在+1有买盘。3、PXN：昨日PXN在256美元/吨，环比下降2美元/吨。【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销47%。【逻辑分析】7月下旬天津石化39万吨装置计划检修两个月，大榭石化160万吨装置预计7月下8月有提负荷计划，PX供应预计变动不大。三房巷320万吨PTA装置计划本周投产，PTA供应预期增加，聚酯和终端开工下行，淡季下需求缺乏支撑。目前TA加工差不佳，装置计划外变动或对影响PX需求，PX预计短期跟随成本端震荡。【交易策略】单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】PTA期货早报（25-07-17）【市场回顾】1.期货市场：昨日TA509主力合约收于4706（+10/+0.21%），夜盘收于4696（-10/-0.21%）。2.现货市场：本周及下周货在09+8~15商谈成交，价格商谈区间在4705~4730附近。8月中上在09+5~10有有成交。昨日主流现货基差在09+11。【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销47%。【逻辑分析】8月上中旬，威联石化250万吨PTA检修装置计划重启，三房巷320万吨PTA装置预计7月下旬开车投产，PTA供应预期增加。下游方面聚酯瓶片和切片装置检修，其他装置负荷也有小幅下滑，终端织机和加弹开工快速回落，坯布订单偏弱，终端加速减产。目前PTA 7/23加工费压缩明显，下游负反馈持续传导到上游市场，关注后期PTA的装置变动情况。【交易策略】单边：震荡整理套利：观望期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】乙二醇期货早报（25-07-17）【市场回顾】1.期货市场：昨日EG2509期货主力合约收于4351（+29+0.67%），夜盘收于4349（-2/-0.05%）。2.现货方面：目前现货基差在09合约升水69-70元/吨附近，商谈4386-4387元/吨，上午几单09合约升水68-70元/吨附近成交。8月下期货基差在09合约升水67-70元/吨附近，商谈4384-4387元/吨水平。【相关资讯】1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销47%。2、内蒙古一套26万吨/年的合成气制乙二醇装置因设备问题于昨日临时停车，重启时间待定。【逻辑分析】沙特装置重启不顺延后EG装船计划，新加坡装置计划检修，本周乙二醇到港计划减少。国内浙石化乙二醇装置降幅，建元26万吨乙二醇装置因设备问题临时停车，下游方面聚酯瓶片和切片装置检修，其他装置负荷也有小幅下滑，终端织机和加弹开工快速回落，坯布订单偏弱，终端加速减产。目前乙二醇港口库存偏低，但随着乙二醇供应逐步回归，对乙二醇价格有一定压力。【交易策略】单边：震荡整理套利：观望期权：观望 8/23（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据）【银河期货】短纤期货早报（25-07-17）【市场回顾】1.期货市场：昨日PF2508主力合约日盘收6356（-12/-0.19%），夜盘收于6338（-18/-0.28%）。2.现货方面：昨日江浙直纺涤短工厂报价维稳，成交优惠加大，贸易商商谈走货，半光1.4D主流6500-6750出厂或送到，下游按需采购。福建直纺涤短报价维稳，贸易商商谈走货，半光1.4D主流商谈6450~6600元/吨现款短送，下游按需采购。山东、河北市场直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流6600-6800元/吨送到，下游按需采购。【相关资讯】据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成。直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销47%。【逻辑分析】昨日短纤期货价格下跌，江阴华西村直纺涤短减产150吨/天。宁波某直纺涤短工厂计