近期权益市场在一系列政策支持下迎来反弹,转债市场也随之上涨。低价转债溢价率压缩明显,平价快速上涨,占比已缩窄近一半。回顾历史,低溢价、双低风格转债在修复反弹期表现更优。建议关注双低转债,特别是下修意愿较高、正股稀释率较低的品种。转债市场估值整体处于历史较低水平,但弱资质转债博弈风险较高。建议关注下修博弈空间、警惕强赎风险,适当关注临期转债短期博弈机会。行业上关注热门主题、内需与出口改善方向、中国特色估值体系相关板块。