广金期货策略早餐

铝

• 日内观点：震荡偏强，运行区间19800-20300
• 中期观点：震荡偏强，运行区间19000-21000
• 参考策略：待价格回调至19800附近做多
• 核心逻辑：
  1. 《2024－2025年节能降碳行动方案》要求提高铝水占比，到2025年底铝水直接合金化比例将提高到90%以上，利好铝价。
  2. 2024年8月国内电解铝产量368.9万吨，铝水比例为73.06%，高铝水占比支撑交割品供给，利好铝价。
  3. 社会库存方面，截至9月23日SMM统计的5地电解铝社会库存为73.3万吨，较上周下降0.80万吨，库存持续下降利好铝价。

螺纹钢、热轧卷板

• 日内观点：短期继续反弹
• 中期观点：期货强于现货
• 参考策略：买入钢材看跌期权策略暂时离场
• 核心逻辑：
  1. 短期驱动：政策利好（存量房贷下降、信贷支持股票回购、降息降准）及政治局会议提及“促进房地产市场止跌回稳”提振市场情绪，带动黑色商品价格短期反弹。
  2. 基本面偏弱：建筑工地资金到位率为62.5%，施工速度缓慢，螺纹钢消费环比回升但同比仍下降15%，钢材整体消费同比减少5.71%。
  3. 中期预期不强：政治局会议纪要提及“严控商品房增量”，地产新开工减少将拖累钢材需求；汽车市场趋于饱和，四季度钢材消费缺乏亮点，预计中期现货表现不及期货。
  4. 技术面：螺纹钢01合约压力区间3300-3400元/吨，热卷01合约压力区间3450-3550元/吨，价格已触及压力位，可获利了结，但短期不建议沽空。