消费行业月报：白酒中报分化，美妆推新备战双十一

行情回顾

• 2024年8月，沪深300指数下跌3.51%，申万31个行业全部下跌。食品饮料行业下跌2.45%，跑赢沪深300指数；美容护理行业下跌8.13%，跑输沪深300指数。
• 食品饮料行业8月涨幅居前的个股为莫高股份、ST加加、西部牧业等；跌幅居前的为海南椰岛、舍得酒业、华统股份等。
• 美容护理板块8月涨幅居前的个股为上美股份、青岛金王、青松股份等；跌幅居前的为华熙生物、爱美客、上海家化等。

食饮及美护行业重要动态点评

• 白酒行业2024年中报总结
  • 2024H1白酒行业营收2420.73亿元（+13.1%），归母净利润956.82亿元（+14.3%）。
  • 24Q2环比降速，高端白酒业绩韧性较强，茅台、五粮液表现较好；次高端白酒分化明显，山西汾酒增长稳健，舍得酒业、酒鬼酒仍调整；地产酒增速放缓，洋河股份调整，古井贡酒等增长较快。
• 青岛啤酒2024年中报点评
  • 2024H1青岛啤酒营收200.68亿元（-7.06%），归母净利润36.42亿元（+6.31%）。
  • 24H1销量同比-7.8%，吨价同比+0.8%；高端化速度环比放缓。成本优化显著，吨成本同比-5.4%，毛利率同比+2.7pct。
• 珀莱雅推出源力精华3.0，丸美推出“胶原小金针”面霜
  • 珀莱雅源力精华3.0采用XVII型重组胶原蛋白，褪红速度更快；丸美“胶原小金针”面霜添加重组双胶原2.0，抗老功效显著。
  • 头部国货品牌备战双十一，推出重组胶原蛋白相关新品。
• 复锐医疗科技长效A型肉毒毒素达希斐®获批上市
  • 达希斐®用于改善眉间纹，具有快速、持久、肤质改善等特点，最快1天见效，每年少至两次治疗。
  • 达希斐®安全性高，赋形剂不含人血蛋白和动物源性成分，易储存。

行业数据跟踪

• 白酒
  • 2024年8月白酒产量25.60万千升（-10.2%），1-8月累计产量同比-2.1%。
  • 批价方面，飞天茅台批价环月下降，五粮液普五、国窖1573批价持平。
• 啤酒
  • 2024年8月啤酒产量358.5万千升（-3.3%），1-8月累计产量同比-1.2%。
  • 原材料及包材价格下行，大麦进口均价同比-16.3%，玻璃现货价同比-42.1%。
• 乳制品
  • 2024年8月乳制品产量256.0万吨（+1.1%），1-8月累计产量同比-2.6%。
  • 牛奶零售价同比-2.1%，生鲜乳平均价同比-15.8%，两者剪刀差走阔。
• 化妆品
  • 2024年8月限额以上单位化妆品类零售额319亿元（-6.1%），跑输社零增速8.2pct。

风险提示

• 宏观经济增速承压、原材料价格波动、新产品推广不及预期、线上流量成本提升、行业竞争加剧、安全事故风险、政策监管风险等。