策略专题：美联储开启降息周期，国新办发布会重磅政策频出，市场有望逐步回升

美联储降息背景

• 美联储于2024年9月19日超预期降息50个基点至4.75%~5.00%，这是四年来首次降息。
• 政策声明显示通胀虽有所回落但仍处于高位，经济前景不确定。
• 鲍威尔主席表示降息将根据数据推动，未来操作偏谨慎，预计今年还会降息50基点。
• 上轮加息周期主要为抗击通胀，本次降息周期主要为促使美国经济实现软着陆。
• 美国经济数据逐步走弱，就业数据恶化，通胀增速回落，美联储下调GDP和通胀预期，增强经济衰退预期。

美联储降息对国内经济的影响及传导路径

• 汇率：美联储降息导致美元供给量增加，升值动能减弱，人民币汇率贬值压力缓解，但升值幅度和持续性有待观察。
• 进出口：美联储降息释放流动性，提振全球经济，增强外部需求，有利于出口，但人民币升值会削弱出口产品价格竞争力。
• 资本市场：美联储降息打开国内货币政策空间，宽松预期增强，市场流动性增加；外资可能回流，助力市场企稳回升。
• 对相关行业及企业的影响：
  • 金融行业：业务量增加，券商经纪业务收入增加。
  • 房地产行业：境外融资成本降低，外资流入刺激购房需求，助推房价回升。
  • 大宗商品行业：全球经济提振，外部需求增强，推动大宗商品价格上涨。
  • 科技行业：资金成本降低，风险投资意愿增强，资金使用效率提升，消费者需求增加。
  • 消费行业：流动性促进全球经济复苏，改善预期，提振消费者信心和消费意愿。
  • 有色行业：取决于美国经济走势，若软着陆则价格企稳回升。
  • 贵金属：实际利率降低利好黄金，但受多重因素影响。
• 对河南区域经济的影响：
  • 河南经济稳中向好，8月份主要经济指标加快增长。
  • 美联储降息有助于河南经济继续逐步回升。
  • 房地产企业：资金回流刺激购房需求，助推房价回升。
  • 大宗商品类企业：全球经济提振，推动大宗商品价格上涨，企业有望受益。
  • 科技类企业：资金成本降低，资金使用效率提升，消费者需求增加。
  • 消费类企业：流动性促进全球经济复苏，改善预期，提振消费者信心和消费意愿。

投资建议：关注金融、房地产、有色、化工、电子、消费板块的投资机会。

风险提示：美国超预期衰退、国内政策不及预期、地缘政治冲突。